Les US ont révisé à la baisse les données sur les Nonfarm Payrolls (NFP) pour les 12 mois jusqu’à mars 2024 de 818k hier. La réaction du marché a été affectée par un retard dans la publication et probablement des fuites sur le chiffre, mais le message est clair : le marché du travail se détériore à partir d’une position plus faible que ce qui était pensé précédemment. Si cela ne suffisait pas comme argument baissier pour l’USD hier, les minutes du FOMC de la réunion de juillet ont envoyé des signaux accommodants, note Francesco Pesole, stratège FX chez TradingPro.
« Un mouvement en septembre serait approprié. Les prévisions du marché pour septembre sont de 34 bp, signalant toujours une certaine réticence à intégrer une baisse de 50 bp lors de la prochaine réunion avant le discours de Jerome Powell à Jackson Hole demain. Cependant, la raison derrière une coupure de 50 bp en septembre était que la Fed « rattraperait » le manque d’assouplissement en juillet, et les minutes d’hier ont pratiquement endossé cela. »
« L’action des prix d’aujourd’hui sera influencée par les PMI de S&P Global dans certains pays développés. Ces PMI ne sont pas aussi bien cotés que les enquêtes ISM aux États-Unis, mais ont l’avantage de pouvoir être comparés avec ceux de l’Europe, et les marchés sont en alerte maximale pour les signaux d’activité provenant également des données de deuxième niveau aux États-Unis. »
« La ‘réinitialisation complète’ des positions spéculatives des dernières semaines a placé le marché des changes dans des conditions propices à prendre de nouvelles positions structurelles. Nous pensons que la perspective d’un assouplissement de la Fed signifie que les positions courtes sur l’USD continueront de prévaloir. Les mesures de l’USD pondéré par les échanges sont d’environ 1 % au-dessus des creux de décembre. La manière dont les marchés traitent l’assouplissement de la Fed est similaire à celle de décembre et nous ne voyons aucune raison de prédire une inversion de la tendance baissière du dollar pour le moment. »
