TradingPro – Le cours de l’or marque une pause dans sa hausse avant la publication de données clés et des discours lors du symposium des banquiers centraux de Jackson Hole.
Les traders d’or continuent d’évaluer les perspectives de l’économie américaine pour orienter la trajectoire future des taux d’intérêt, un moteur clé pour l’actif. L’or a tendance à s’apprécier lorsque les taux d’intérêt baissent, car cela réduit le coût d’opportunité de détenir cet actif non rémunéré.
La publication des minutes de la réunion de juillet de la Réserve fédérale (Fed) mercredi a révélé une plus grande volonté de la part des membres de la Fed de réduire les taux d’intérêt. Certains membres ont même envisagé une réduction de 0,25 % comme plausible en juillet, malgré avoir finalement voté contre une telle mesure. La majorité a considéré une baisse des taux d’intérêt comme nécessaire en septembre si les données macroéconomiques maintenaient leur tendance actuelle. Dans l’ensemble, les minutes ont conforté les attentes d’une baisse des taux en septembre. Cependant, étant donné que le marché a déjà pleinement intégré la probabilité d’une baisse d’au moins 0,25 %, les minutes ont eu peu d’impact sur les prix des actifs.
Les chances d’une « méga baisse » de 0,50 % lors de la réunion de septembre ont de nouveau légèrement augmenté au cours des dernières séances et, au moment de la publication de cet article, elles se situent à 34,5 % contre 28,5 % il y a quelques jours, selon les données de l’outil CME FedWatch. Savoir si cela pourrait se concrétiser est d’intérêt pour les traders, car une baisse de 0,25 % est désormais un fait accompli. Si l’or monte à nouveau, cela pourrait dépendre largement du fait que la Fed procède effectivement à une réduction plus importante de 0,5 % des taux d’intérêt.
Étant donné les récentes craintes concernant l’état du marché du travail aux États-Unis, l’autre donnée clé publiée mercredi était les révisions préliminaires de la BLS (Bureau of Labor Statistics) des données de l’emploi non agricole (NFP) pour les 12 mois jusqu’en mars 2024. Ces révisions ont montré une révision à la baisse totale de 818 000, ce qui se traduit par une moyenne de 68 000 emplois en moins par mois, ramenant le rythme moyen de 242 000 par mois à 174 000. Bien que nettement inférieures, les données ne sont pas assez mauvaises pour donner des signaux d’alerte de récession, et comme le note Jim Reid, stratège chez Deutsche Bank, « les révisions n’affectent que les chiffres jusqu’en mars et ne modifient pas notre compréhension des chiffres plus récents, ce qui intéresse finalement la Fed. »
Cela dit, les mauvaises données s’ajoutent toujours au récit d’un marché du travail affaibli, exerçant une pression supplémentaire sur les rendements des obligations américaines, le dollar américain, et soutenant globalement l’or.
Les données préliminaires de l’indice des directeurs d’achat (PMI) de S&P Global aux États-Unis pour août, qui évalue les niveaux d’activité dans les secteurs industriels clés, sont le principal point de données à surveiller jeudi. Le discours du président de la Fed, Jerome Powell, au symposium des banquiers centraux de Jackson Hole, sera l’événement majeur pour les adeptes de l’or vendredi.
