TradingPro MODIFIE LA SANTE DE L’APPROCHE DE L’ECONOMIE AMERICAINE
Nouvelles | 08/21/2024 13:27:38 GMT| Par Joaquin Monfort
L’or a reculé après avoir atteint de nouveaux sommets historiques au-dessus de 2 530 $ mercredi. Les perceptions changeantes concernant l’avenir de l’économie américaine pourraient avoir un impact sur la demande. Les positions restent surachetées, bien que la demande chinoise soit un moteur haussier clé.
L’or (XAU/USD) recule dans les 2 510 $ mercredi après avoir touché un nouveau sommet historique de 2 531 $ la veille. La correction coïncide avec un rebond léger du Dollar américain (USD), avec lequel l’or est négativement corrélé.
L’indice du dollar américain [TradingPro] (DXY) a atteint un nouveau plus bas de l’année à 101,31 tôt mercredi avant de rebondir vers les niveaux de 101,50 au cours de la journée.
L’OR IMPACTÉ PAR LES ATTENTES DE TAUX D’INTERÊT, L’AVENIR DE L’ECONOMIE AMERICAINE
La correction de l’or et le rebond du Dollar américain pourraient être dus aux changements de perceptions concernant l’avenir de l’économie américaine, qui affectent à leur tour l’orientation future des taux d’intérêt dans le pays, un moteur clé des deux actifs.
Les traders sur les contrats à terme sur les taux d’intérêt estiment qu’il y a environ 30 % de chances que la Réserve fédérale [TradingPro] (Fed) abaisse les taux d’intérêt de manière inhabituellement importante de 0,50 % en septembre, tandis qu’une réduction régulière de 0,25 % est désormais entièrement intégrée.
Bien que cela soit inférieur aux 50 % de chances de la semaine dernière, la probabilité d’une forte baisse des taux reste relativement élevée. L’attente de taux d’intérêt plus bas est positive pour l’or car elle réduit le coût d’opportunité de détenir cet actif qui ne rapporte pas d’intérêts.
L’ampleur de la manière dont le marché intègre les baisses de taux de la Fed a été critiquée comme étant le reflet d’une perspective excessivement pessimiste, selon certains stratèges – cela suppose un atterrissage brutal pour l’économie américaine qui est loin d’être assuré.
« Les anticipations du marché pour des baisses de taux de la Fed sont plus cohérentes avec un scénario de récession qu’avec des baisses normales », déclare Daniel Ghali, stratégiste principal en matières premières chez TD Securities.
Les données publiées mercredi pourraient influencer les attentes avec la publication du Recensement trimestriel de l’emploi et des salaires (QCEW) des États-Unis pour mars. Les données du recensement sont utilisées comme référence pour évaluer le rapport sur les emplois non agricoles (NFP). S’il diffère sensiblement – comme cela a été le cas par le passé – cela pourrait entraîner des révisions dans les NFP. Bien que les données ne couvrent que la période jusqu’à mars 2024, évitant le chiffre de juillet qui a causé des remous au début d’août, une forte révision à la baisse pourrait raviver les craintes que l’économie américaine se dirige vers un atterrissage brutal, avec des implications haussières pour l’or.
L’OR EST SURACHETÉ – TD SECURITIES
Les données sur les positions sur les contrats à terme et les options sur l’or montrent que le marché est extrêmement suracheté, ce qui pourrait limiter le potentiel haussier du métal précieux, selon Ghali.
« Avec les positions macro des fonds sur l’or déjà cohérentes avec des coupes de 370 pb, les rendements futurs seront freinés par des positions euphoriques. Les positions macro des fonds n’ont guère été plus élevées qu’elles ne le sont aujourd’hui, tandis que dans ce scénario, les positions des traders de Shanghai ont également repris vers des niveaux record, et les CTAs conservent également leur ‘max long' », ajoutent les stratèges.
De l’autre côté du trade, la demande chinoise reste forte, selon Jim Wyckoff de Kitco News, qui cite une note du courtier SP Angel continuant à mettre en avant une demande robuste du marché chinois.
« Le courtier SP Angel a déclaré ce matin dans une note par e-mail : ‘Les exportateurs et traders chinois ont été vus se précipiter pour acheter du Yuan et probablement de l’or en prévision de la faiblesse continue du Dollar américain. Le métal est également soutenu par les achats chinois après que la banque centrale chinoise ait resserré les achats d’obligations du gouvernement local. Les problèmes dans le secteur immobilier chinois ont fait de l’or un instrument privilégié pour l’épargne individuelle en Chine' », a déclaré Wyckoff.
L’or pourrait également continuer à bénéficier d’entrées en tant que valeur refuge avec la nouvelle [TradingPro] que le secrétaire d’État américain Antony Blinken est rentré chez lui sans avoir réussi à conclure un accord de paix au Moyen-Orient. Une attaque iranienne totale contre Israël demeure également un facteur de risque latent.
ANALYSE TECHNIQUE : L’OR S’ARRÊTE DANS L’OPTIQUE DE LA HAUSSE
L’or (XAU/USD) recule après avoir atteint de nouveaux sommets historiques. Cela dit, il est dans une tendance haussière à court terme et étant donné que « la tendance est ton amie », il est probable qu’il continuera à augmenter à terme.
Le 16 août, l’or est sorti de manière décisive d’une fourchette dans laquelle il était resté bloqué depuis juillet. La cassure a généré un objectif à la hausse à environ 2 550 $, calculé en utilisant la méthode habituelle consistant à prendre le ratio de Fibonacci de 0,618 de la hauteur de la fourchette et à l’extrapoler plus haut. L’objectif est une attente minimale basée sur l’analyse technique.
GRAPHIQUE DE 4 HEURES XAU/USD
[IMAGE DU GRAPHIQUE XAU/USD]
L’indice de force relative (RSI) vient de sortir de la zone de surachat, donnant un signal de vente alors que l’or se replie. Cela confirme la correction mais ne donne aucune indication sur sa mesure. Il est possible qu’il trouve un support à 2 500 $. Une correction plus profonde pourrait tomber jusqu’au sommet de la fourchette, vers 2 475 $ environ.
L’or est dans une tendance haussière globale sur des échéances à moyen et long terme, ce qui soutient davantage une perspective globalement haussière pour le métal précieux.
QUESTIONS FRÉQUEMMENT POSÉES SUR LES TAUX D’INTÉRÊT
QU’EST-CE QUE LES TAUX D’INTÉRÊT ?
Les taux d’intérêt sont facturés par les institutions financières sur les prêts aux emprunteurs et sont versés sous forme d’intérêts aux épargnants et déposants. Ils sont influencés par des taux de prêt de base, qui sont fixés par les banques centrales en réponse aux changements dans l’économie. Les banques centrales ont généralement pour mandat de garantir la stabilité des prix, ce qui signifie dans la plupart des cas viser un taux d’inflation de base autour de 2 %. Si l’inflation tombe en dessous de la cible, la banque centrale peut réduire les taux de base dans le but de stimuler les prêts et de dynamiser l’économie. Si l’inflation dépasse sensiblement les 2 %, il en résulte normalement une augmentation des taux de prêt de base dans le but de réduire l’inflation.
COMMENT LES TAUX D’INTÉRÊT INFLUENT-ILS LES DEVISES ?
Des taux d’intérêt plus élevés renforcent généralement la devise d’un pays car ils en font un endroit plus attrayant pour les investisseurs mondiaux pour placer leur argent.
COMMENT LES TAUX D’INTÉRÊT INFLUENCENT-ILS LE PRIX DE L’OR ?
Des taux d’intérêt plus élevés pèsent globalement sur le prix de l’or car ils augmentent le coût d’opportunité de détenir de l’or au lieu d’investir dans un actif rapportant des intérêts ou de placer de l’argent à la banque. Si les taux d’intérêt sont élevés, cela pousse généralement le prix du Dollar américain (USD) à la hausse, et comme l’or est libellé en Dollars, cela a pour effet de faire baisser le prix de l’or.
QU’EST-CE QUE LE TAUX DES FED FUNDS ?
Le taux des fonds fed est le taux d’intérêt de la nuit auquel les banques américaines prêtent entre elles. Il s’agit du taux phare souvent cité fixé par la Réserve fédérale lors de ses réunions du FOMC. Il est défini comme une fourchette, par exemple 4,75%-5,00%, bien que la limite supérieure (dans ce cas 5,00%) soit le chiffre cité. Les attentes du marché pour le taux des fonds fed futur sont suivies par l’outil CME FedWatch, qui influence la manière dont de nombreux marchés financiers se comportent en anticipant les décisions futures de politique monétaire de la Réserve fédérale.
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