Gold étend un léger repli avant une publication clé de données et des discours lors du symposium des banquiers centraux de Jackson Hole.
Les traders de l’or continuent d’évaluer les perspectives de l’économie américaine pour orienter la trajectoire future des taux d’intérêt, un facteur clé pour l’actif. L’or a tendance à apprécier lorsque les taux d’intérêt baissent, car cela réduit le coût d’opportunité de détenir cet actif non rémunéré en intérêts.
La sortie des minutes de la réunion de la Réserve fédérale (Fed) en juillet a révélé une plus grande volonté de la part des membres de la Fed de réduire les taux d’intérêt. Certains membres ont même envisagé une réduction de 0,25 % comme plausible en juillet, malgré avoir finalement voté contre une telle décision. La majorité a considéré une réduction des taux d’intérêt comme nécessaire en septembre si les données macroéconomiques suivaient leur tendance actuelle. Dans l’ensemble, les minutes ont solidifié les attentes d’une baisse des taux en septembre. Cependant, étant donné que le marché a déjà complètement intégré la probabilité d’au moins une baisse de 0,25 %, les minutes ont eu peu d’impact sur les prix des actifs.
Les chances d’une « méga baisse » de 0,50 % lors de la réunion de septembre ont de nouveau augmenté au cours des dernières séances et s’élèvent actuellement à 34,5 % comparé à 28,5 % il y a quelques jours, selon les données de l’outil CME FedWatch. Que cela se concrétise ou non suscite l’intérêt des traders, car une baisse de 0,25 % est désormais un fait accompli. La poursuite de la hausse de l’or pourrait dépendre en grande partie de la décision de la Fed d’aller de l’avant avec une réduction plus importante de 0,5 % des taux d’intérêt.
Étant donné les récentes inquiétudes concernant l’état du marché du travail aux États-Unis, l’autre donnée clé publiée mercredi était les révisions préliminaires des données sur les emplois non agricoles (NFP) du Bureau des statistiques du travail (BLS) pour les 12 mois jusqu’en mars 2024. Ces révisions ont montré une révision à la baisse globale de 818 000 emplois, ce qui se traduit par une moyenne de 68 000 emplois mensuels en moins, faisant passer le rythme moyen de 242 000 emplois par mois à 174 000. Bien que nettement inférieures, ces données ne sont pas assez mauvaises pour signaler un risque de récession, et comme le souligne Jim Reid, stratège chez Deutsche Bank, « les révisions n’affectent que les chiffres jusqu’en mars et ne modifient pas notre compréhension des chiffres plus récents, ce qui est essentiellement ce que la Fed prend en compte ».
Cela dit, les mauvaises données continuent de renforcer le récit d’un marché du travail affaibli, exerçant une pression supplémentaire sur les rendements américains, le dollar américain, et étant globalement favorable à l’or.
Les données préliminaires du S&P Global sur l’indice des directeurs d’achat (PMI) pour le mois d’août, qui évalue les niveaux d’activité dans les principaux secteurs de l’industrie, constituent le principal point de données à surveiller jeudi. Le discours du président de la Fed, Jerome Powell, lors de la réunion des banquiers centraux à Jackson Hole, sera l’événement majeur pour les adeptes de l’or vendredi.
