Le CPI français a surpris hier, mais la communauté mondiale des investisseurs a rapidement convenu que cela était dû à un coup de pouce à court terme aux services des Jeux olympiques, ce qui s’est traduit par une augmentation probablement artificielle des enquêtes à l’échelle de la zone euro. Les nouvelles en provenance d’Allemagne étaient plutôt sombres, car à la fois la production manufacturière et les services ont ralenti plus que prévu et l’indice composite est tombé davantage en contraction à 48,5, note Francesco Pesole, stratège FX chez ING.
L’EUR/USD devrait passer sous le seuil de 1,1100 à court terme
« Nous avons souligné à plusieurs reprises que cela n’a pas énormément d’importance pour l’euro tant que l’inflation et les salaires empêchent des coupes importantes de la part de la BCE. Le ralentissement de la mesure des salaires négociés par la Banque est passé de 4,7 % à 3,6 % au T2, mais les taux de swap et l’euro n’ont pas vraiment réagi à la publication, car les données salariales allemandes publiées en début de semaine peignaient un tableau beaucoup plus inquiétant et il y a de fortes suspicions que le déclin des salaires négociés dans la zone euro pourrait être dû à des facteurs ponctuels. »
« Accessoirement, le rapport PMI a montré que l’inflation des prix de sortie en Allemagne était la plus élevée depuis février. Les marchés restent à l’aise en intégrant légèrement moins d’une coupe par réunion de la BCE d’ici la fin de l’année (69pb au total), et les choses pourraient ne pas changer jusqu’à ce que le prochain lot de données clés fasse à nouveau bouger les choses. »
« L’EUR/USD a de la marge pour grimper dans les semaines à venir, mais les investisseurs pourraient utiliser un discours de Powell aujourd’hui pour encaisser des bénéfices et amener la paire à réexaminer la solidité du support de 1,1100. Les attentes du rapports de l’IPC de la BCE ce matin devraient montrer un déclin marginal de 2,8 % à 2,8 % dans l’indicateur sur un an, et pourraient ne pas bouger le marché de manière significative. »
