Nous prévoyons une trajectoire de yuan plus forte que précédemment prévu compte tenu de notre nouvelle prévision d’un dollar plus faible. Néanmoins, nous prévoyons que USD/CNY restera au-dessus du seuil des 7 pour refléter notre attente selon laquelle le yuan restera faible dans les trimestres à venir, note Tommy Wu, stratège FX chez Commerzbank.
USD/CNY DEVRAIT TOMBER À 7,05 D’ICI MI-2025
« Le yuan s’est renforcé face au dollar en août, tout comme d’autres monnaies asiatiques, alors que les marchés ont réévalué les attentes de réduction des taux de la Fed et que les rendements des bons du Trésor américain ont baissé sur toute la courbe. Les écarts de rendement négatifs entre la Chine et les États-Unis se sont réduits, ce qui a soulagé les pressions sur le yuan. USD/CNY est resté en grande partie autour de 7,26-7,28 pour la plupart du mois de juillet et est tombé sous 7,15 à la mi-août. »
« Nous avons revu à la baisse notre prévision USD/CNY pour refléter un dollar plus faible à moyen terme que précédemment prévu. En effet, nous prévoyons désormais six baisses de taux de la Fed dans les trimestres à venir au lieu de trois lors de la dernière prévision, et que l’avantage de croissance structurelle des États-Unis sera moins prononcé à court terme. »
Cependant, nous n’attendons pas une appréciation significative du yuan car les différentiels de rendement entre la Chine et les États-Unis resteront probablement négatifs, même s’ils se resserreront ou se rapprocheront de zéro dans les trimestres à venir. Dans l’ensemble, nous prévoyons que USD/CNY tombera à 7,05 d’ici mi-2025. Comme nous nous attendons à ce que l’avantage de croissance des États-Unis revienne au second semestre 2025 après une période de faiblesse, et que la Fed arrêtera de baisser les taux d’ici là, le dollar devrait se renforcer pour que USD/CNY remonte à 7,10.
