Mark Carney a officiellement annoncé hier qu’il se présenterait à la direction du Parti libéral canadien pour remplacer Justin Trudeau. Le consensus semble indiquer que la course à la direction sera serrée entre Carney et l’ancienne ministre des Finances Chrystia Freeland. Des sondages récents montrent que Carney a un léger avantage sur Freeland, tandis que les marchés de paris lui attribuent une avance de 70-30, note l’analyste en devises Francesco Pesole de TradingPro.
À notre avis, Carney reste l’alternative la plus favorable pour le marché, considérant les relations conflictuelles de Freeland avec Trump en matière de commerce. Cela dit, il est probable que le nouveau leader libéral fasse face à un vote de confiance au parlement et la probabilité d’élections avant la date limite légale d’octobre reste élevée. Le Parti conservateur, dirigé par Pierre Poilievre, a une énorme avance dans les sondages, nous pensons donc que le plan de Poilievre pour la relation commerciale entre les États-Unis et le Canada pourrait être plus pertinent pour les marchés canadiens que celui du nouveau leader libéral.
Pour l’instant, le dollar canadien reste en attente. Le USD/CAD est resté stable depuis le début de l’année et intègre encore une prime de risque de 3 % liée au risque des tarifs de Trump — selon notre modèle de juste valeur à court terme. Même si des tarifs unilatéraux de 25 % sur le Canada ne se matérialisent pas, de plus petits tarifs universels nuiraient toujours de manière asymétrique à l’économie des principaux partenaires commerciaux des États-Unis. En 2023, les exportations vers les États-Unis représentaient environ 20 % du PIB canadien.
Pour rebondir à ce stade, le CAD nécessite davantage de rapports suggérant une approche moins contraignante de Trump en matière de commerce. À défaut de cela, nous nous attendons à ce que la prime de risque persiste et qu’un certain soutien se manifeste autour de 1,430 dans le USD/CAD.
