Le chef économiste de la BCE, Philip Lane, a également pris la parole à Jackson Hole. Le message le plus important pour le marché des devises était probablement: « Le retour à la cible n’est pas encore assuré. » Si vous lisez ce passage dans son contexte, Lane semble essayer de montrer qu’il y a des risques des deux côtés. Il continue en disant que « Un chemin de taux d’intérêt trop élevé pendant trop longtemps produirait une inflation chroniquement inférieure à la cible à moyen terme et serait inefficace en termes de minimisation des effets secondaires sur la production et l’emploi », note Ulrich Leuchtmann, chef de la recherche en change et matières premières de la Commerzbank.
« Il y a des risques des deux côtés. Les commentaires de Lane ne justifieraient une optimisme pour l’euro que si l’on devait supposer qu’il considère le premier risque (des baisses de taux d’intérêt trop rapides) comme plus grand que le second (un niveau de taux d’intérêt trop élevé). Cependant, le discours de Lane était en fait sur l’évaluation de l’efficacité de la politique monétaire. L’efficacité n’est pas du tout évidente. Peut-être que les décideurs monétaires seraient mieux avisés d’avoir plus de doutes sur eux-mêmes. »
« Ces activités échappent au contrôle des politiciens. Mais cela signifie également qu’il n’y a pas de mécanisme correctif politique pour garantir qu’une politique basée sur des idées fausses soit corrigée à long terme. À mon avis, là où ce mécanisme correctif fait défaut, il est d’autant plus nécessaire que les acteurs de la politique monétaire agissent avec humilité et autocritique. »
« Pour moi en tant qu’analyste forex, cela est pertinent car en évaluant les taux de change, nous devons naturellement nous demander, entre autres choses, dans quelle mesure il est probable que les banques centrales commettent des erreurs. Ils peuvent être dans un cycle de baisses de taux d’intérêt, même si l’inflation n’est pas encore suffisamment combattue. Dans le passé, la BCE a fait beaucoup de choses qui, avec le recul, étaient erronées. Parfois, je me demande si au moins certaines de ces erreurs auraient pu être évitées si les acteurs de la tour de la BCE à Francfort avaient été plus conscients de leur propre fallibilité. »
