La traduction des paragraphes demandés est:
Currency volatility should pick up today as US markets re-open after the long Labour Day weekend and data releases take over. The big event of the day is the ISM manufacturing index in the US. Remember this has been in contraction territory (i.e. below 50) every month since October 2022, excluding a short-lived rebound in March this year. The slack in the manufacturing sector has been priced in for a while, and we’ll probably need to see a rather soft number to trigger recession alarms and drive the dollar materially lower, l’analyste FX de ING Francesco Pesole note.
DXY TO FLATTEN IN THE 101.50/102.0 RANGE
« Le consensus prévoit une légère amélioration en août, passant de 46,8 à 47,5. Un sous-indice que nous surveillons de près est l’ISM Prices Paid, qui a également connu une hausse ce printemps mais est resté modéré au cours des derniers mois. Les attentes du consensus sont pour une baisse de 52,9 à 52,0, ce qui devrait influencer la conviction de la Fed et du marché quant à la désinflation ».
« Nos calculs sur les données de positionnement spéculatif futur du CFTC montrent que le dollar s’est rapproché d’une position neutre, avec des positions nettes longues agrégées contre les devises G10 rapportées ne représentant désormais que 5 % de l’intérêt ouvert, au 27 août. Il s’agit d’une compression substantielle par rapport à 16 % début juillet et 24 % début mai. Lorsque l’on combine cette notion avec une tarification de la Fed qui intègre une réduction de 50 points de base d’ici la fin de l’année, le cas d’une nouvelle baisse majeure du dollar doit être appuyé par des attentes plutôt baissières sur les prochaines données d’activité américaine ».
« Notre économiste américain se situe dans le bas de la fourchette du consensus pour les créations d’emplois vendredi, mais d’ici là, il n’y aura peut-être pas assez de mauvaises nouvelles pour faire baisser fortement le dollar. Un aplatissement du DXY dans la fourchette de 101,50/102,0 est notre scénario de base jusqu’à jeudi ».
