Le président de la Fed, Jerome Powell, a utilisé son discours au symposium de Jackson Hole pour annoncer le début du cycle d’assouplissement de la Fed en septembre. Les taux à court terme aux États-Unis ont chuté d’environ 15 pb lors de la session de lundi et l’indice du dollar DXY a reculé d’environ 1%. En effet, Powell a déclaré que la bataille contre l’inflation était gagnée, l’attention se tournant maintenant exclusivement vers le marché du travail américain. Ce dernier a été largement évoqué dans le discours de Powell, note Chris Turner, stratège FX de TradingPro.
UN ATTERISSAGE EN DOUCEUR AUX ÉTATS-UNIS EST ÉVALUÉ
« À noter que les taux sur OIS à un mois aux États-Unis prix deux ans à l’avance restent à leurs plus bas niveaux à 3,00%. Ce prix est cohérent avec un atterrissage en douceur et suppose une réduction des taux de la Fed – peut-être 25 pb par réunion – jusqu’à l’automne 2025. À environ 100, le DXY intègre ce scénario et pour que le DXY passe clairement sous 100, les craintes d’une récession aux États-Unis devront se renforcer. Et au milieu de tout cela, nous avons les élections américaines début novembre. »
« Par conséquent, des niveaux de USD beaucoup plus bas à partir de maintenant nécessitent des données d’activité américaine beaucoup plus faibles, où l’accent sera mis sur le rapport sur l’emploi d’août le 6 septembre. Cette semaine verra quelques données d’activité américaines de second rang sous forme de confiance des consommateurs (mardi et vendredi), ainsi que les données hebdomadaires sur les demandes initiales (jeudi) et les revenus et dépenses des ménages (vendredi). Étant donné le discours de Powell vendredi, la publication du déflateur PCE de base prend probablement maintenant un rôle moins décisif. »
« Nous notons que le USD se trouve à certains niveaux de support à moyen terme significatifs. Nous ne pensons pas qu’il ait besoin de beaucoup remonter à partir de maintenant, mais de même, le catalyseur pour une forte baisse majeure peut ne pas être présent cette semaine. Le DXY semble prêt à se consolider dans une fourchette de 100,50-101,90 pour l’instant. »
