Dans un sondage réalisé lors de notre webinaire Economics Live hier, 25 % des répondants pensaient que l’EUR/USD terminerait l’année au-dessus de 1,13, tandis que 46 % estimaient qu’il resterait globalement stable dans une fourchette de 1,10 à 1,13. Il s’agit d’un léger changement par rapport aux résultats du sondage début juin, qui montraient que 47 % s’attendaient à ce que l’EUR/USD se situe dans une fourchette de 1,07 à 1,11 en fin d’année et que 30 % anticipaient une fourchette de 1,02 à 1,07, note le stratège en devises de ING, Chris Turner.
DXY À ÉVOLUER DANS UNE FOURCHETTE DE 101-102
Étonnamment, seuls 1 % des sondés s’attendent désormais à ce que l’EUR/USD termine l’année en-dessous de 1,07. Ce changement de ton reflète sans aucun doute la récente expérience d’une baisse de 5 % du dollar depuis début juillet et la certitude que la Fed s’apprête à entamer un cycle d’assouplissement. Comme nous l’avons souligné lors du webinaire, nous avons un léger biais baissier sur le dollar à l’approche des élections américaines début novembre, mais par la suite, l’analyse de scénarios prend le relais.
« En termes de facteurs à court terme influençant l’histoire du dollar, les données d’hier sur les offres d’emploi JOLTS ont montré que le taux terminal de la Fed dans deux ans est désormais fixé à un nouveau plus bas – le taux OIS en USD d’un mois fixé sur deux ans d’avance est désormais à 2,85 %. En d’autres termes, le marché envisage un taux terminal inférieur à 3 %, ce qui est baissier pour le dollar. L’écart entre le rendement des bons du Trésor à deux ans et les Fed Funds est actuellement très important à 175 points de base, mais probablement une fois que la Fed commencera à réduire, les rendements des bons du Trésor à court terme aux États-Unis pourront descendre encore plus bas et affaiblir le dollar.
« Aujourd’hui, l’attention se porte sur les données sur l’emploi de l’ADP, les demandes initiales et l’indice des services ISM. La publication de la Beige Book de la Fed hier soir a montré que l’activité ralentissait, mais que les districts de la Fed n’avaient pas encore constaté d’augmentation significative des licenciements. Voyons ce que l’événement principal de cette semaine – les données sur l’emploi d’août de demain – nous réserve. À moins qu’il n’y ait un fort manque à gagner dans certains des chiffres d’aujourd’hui, on peut s’attendre à ce que le DXY évolue dans une fourchette de 101 à 102. Mais le biais sur plusieurs semaines est baissier. »
