Tout dernier lot de données américaines n’a pas fermement plaidé en faveur d’une baisse de taux de la Réserve fédérale de 50 points de base en septembre, et la plupart des membres du FOMC semblent également avoir légèrement repoussé cette perspective dans des commentaires récents en dehors des réunions. Hier, les PMI des services des États-Unis de S&P Global étaient plus forts que prévu et compensaient un autre déclin dans la fabrication, tandis que les demandes initiales d’allocations chômage augmentaient légèrement, conformément au consensus, à 232k. Les demandes de prestations de chômage en cours – une mesure de la difficulté de réintégrer la population active – étaient inférieures aux prévisions et ont été révisées à la baisse pour la semaine précédente, note Francesco Pesole, stratège FX de ING.
TOUS LES YEUX SUR JACKSON HOLE
« Les révisions des données salariales publiées en début de semaine ont montré que le marché de l’emploi se relâche d’une position plus faible, mais d’autres indicateurs d’activité/emploi ne sont pas inquiétants, ce qui devrait permettre au président de la Fed, Jerome Powell, de garder une communication relativement équilibrée lors de son intervention à Jackson Hole aujourd’hui (15h00 BST). Il utilisera probablement ce discours pour préparer les marchés à une baisse en septembre. »
« En regardant les prix du marché, il n’y a probablement pas beaucoup d’incitation à ouvrir la porte à une baisse de 50 points de base à ce stade. Une baisse totale de 100 points de base est largement attendu au cours des trois prochaines réunions, et la tendance du marché à une cotation plus agressive du côté accommodant signifie que des indications de mouvements de cinquante points pourraient pousser les contrats à terme des fonds fédéraux à un niveau inconfortablement bas pour la Fed. Il semble plus probable que Powell réaffirme l’accent mis sur les deux volets du mandat. »
« Les risques pour le dollar américain sont légèrement orientés à la hausse aujourd’hui à notre avis. Cela dit, nous ne nous attendons pas à ce que le discours de Powell ait des répercussions durables sur le change, et nous conservons un biais baissier sur le dollar à court terme étant donné que la reconstruction des positions spéculatives suite au rééquilibrage récent semble favoriser davantage les positions courtes sur le dollar. »
