Marchés ont continué à consolider leurs positions baissières face au dollar avant l’annonce du FOMC de demain. Cette dynamique sur le marché des changes est une conséquence directe de la repréciation constante des attentes de taux de la Fed, avec le marché des swaps attribuant désormais environ 70 % de probabilité implicite (43 points de base) à une coupe de 50 points de base demain, note Francesco Pesole, stratège de TradingPro.
Le DXY PEUT GLISSER SOUS LES POINTS BAS D’AOUT À 100,50
« Rappelez-vous que les deux dernières publications de données clés (emplois et inflation) n’ont pas vraiment indiqué une coupe de 0,5 point, et les paris dovish croissants ont en fait commencé la semaine dernière à la suite de quelques rapports médiatiques indiquant que demain serait une décision serrée entre 25 pb et 50 bp. Notre équipe d’économie penche légèrement pour 25pb, mais reconnaît que c’est une décision très serrée. Une manière de comprendre les récents mouvements sur le marché est que les investisseurs cherchent peut-être à être le facteur décisif dans une décision potentiellement divisée du FOMC. »
« Le raisonnement ici suit celui de l’ancien membre du FOMC Bill Dudley, qui a déclaré fin de la semaine dernière que la Fed n’aime pas surprendre les marchés en plaidant en faveur d’une coupe de 50 points de base. En d’autres termes, si les marchés intègrent une coupe de 50 points de base, la Fed sera plus susceptible de la mettre en œuvre. Inutile de dire que c’est un mécanisme négatif pour le dollar, et nous avons du mal à voir un rebond du billet vert aujourd’hui à moins que les ventes au détail ne surprennent suffisamment pour décourager les spéculateurs dovish. »
« Le consensus est que les ventes au détail ont légèrement baissé (-0,2 % MoM) en août, bien que l’indice excluant l’automobile et l’essence devrait seulement ralentir de +0,4 % à + 0,3 % MoM. Les chiffres de la production industrielle pour août seront également publiés et prévus à +0,2 % MoM après une lecture médiocre en juillet. USD/JPY a brièvement exploré des niveaux inférieurs à 140,0 avant de rebondir hier et se négocie actuellement à 140,65. Le yen représente 14 % du poids de l’indice dollar DXY: une baisse décisive sous 140,0 peut voir le DXY glisser sous les points bas d’août à 100,50. »
