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August CPI est venu comme prévu, mais l’inflation du CPI core a augmenté de manière inattendue à 0,3 % m/m, en raison de coûts de logement plus élevés et d’une hausse de l’inflation des services de base, note Alvin Liew, économiste senior du Groupe UOB.
PAS DE CHANGEMENT DE VUE POUR UNE RÉDUCTION DE 25 PDB EN SEPTEMBRE PAR LE FOMC
« CPI en tête a été conforme aux attentes en augmentant de 0,2 % m/m, 2,5 % y/y en août (juil. : 0,2 % m/m, 2,9 % y/y). Cependant, le CPI core a réaccéléré en augmentant de 0,3 % m/m (contre 0,2 % m/m en juil.) et par rapport à il y a 12 mois, il est resté élevé à 3,2 % y/y. Les coûts de logement ont été le principal facteur d’incitation à l’inflation, augmentant en août au rythme le plus rapide m/m depuis le début de l’année 2024, tandis que l’inflation des services de base a également accéléré m/m en août, pour le deuxième mois consécutif. »
« N’attendant pas moins de 25 bps de réduction en septembre par le FOMC, le CPI core d’août loin d’être clément a complètement balayé les attentes d’une réduction de taux plus importante de 50 pbs en septembre par le FOMC, mais la perspective de la Fed de débuter son cycle de réduction des taux en septembre reste intacte. Nous réitérons notre scénario de base pour que la Fed commence son cycle de baisse des taux lors de la réunion du FOMC des 17/18 septembre par une réduction de 25 pb du taux cible des fonds fédéraux (FFTR), suivie d’une autre de 25 pbs en décembre et de 100 pbs de réductions en 2025 (une réduction de 25 pbs par trimestre). »
