À 2,47% par mois, l’inflation des prix à la consommation en Turquie était légèrement supérieure à la médiane des attentes des analystes (2,29%). Dans des circonstances normales, les commentaires sur la publication d’hier par TurkStat seraient utilisés de manière similaire. Cependant, rien n’est normal en ce qui concerne l’inflation en Turquie, note Ulrich Leuchtmann, chef de la recherche sur le change et les matières premières chez Commerzbank.
LA LIRE CONTINUE DE SE DÉPRÉCIER DE MANIÈRE SIGNIFICATIVE EN TERMES NOMINAUX
« Avec une inflation aussi élevée, sa mesure est particulièrement difficile. Rapporter le taux à deux décimales est donc absurde. Les chiffres officiels bénéficient de peu de confiance publique. Le seul problème est que lorsque TurkStat rapporte des taux d’inflation plus bas que par le passé, personne ne le croit, et des chiffres plus bas ne modifient pas le comportement de fixation des prix. Une dynamique de baisse de l’inflation est entravée. »
« D’autre part : en supposant que l’inflation soit mesurée raisonnablement correctement, les taux du mois précédent d’environ 2½% impliquent que la politique monétaire (avec un taux directeur de 50%) est maintenant clairement restrictive. Il est donc réellement le moment pour les premières baisses de taux d’intérêt. Mais cette phase est particulièrement délicate. Après la crise de la lire de 2018, la banque centrale avait baissé son taux directeur beaucoup trop rapidement et agressivement, semant les graines de la prochaine vague d’inflation et de dépréciation encore plus importantes. »
« Cela est loin d’être oublié. Pas par les traders de devises et pas par ceux qui fixent les prix en Turquie. Par conséquent, la zone de danger n’a pas été dépassée. Quiconque s’attend à plus de la lire dans ces circonstances qu’une dévaluation qui sous-estime l’évolution des prix, quiconque se demande, par exemple, pourquoi la lire continue de se déprécier de manière significative en termes nominaux, est beaucoup, beaucoup trop optimiste. »
