Les taux de change observés du Rouble contre le Dollar américain (USD) et l’Euro (EUR) sont entièrement artificiels et détachés des fondamentaux depuis que les États-Unis ont sanctionné la Bourse de Moscou, mettant fin au trading dans ces devises. Nous maintenons notre prévision selon laquelle la valeur sous-jacente du Rouble par rapport aux devises fortes telles que l’Euro ou le Dollar américain diminuera à long terme à mesure que l’excédent du compte courant de la Russie se réduira progressivement, note l’analyste en devises de Commerzbank, Tatha Ghose.
TECHNIQUE USD/RUB POUR CONTINUER DE MONTER
« Avant même que les États-Unis ne sanctionnent la Bourse de Moscou (MOEX) et que l’Union européenne n’annonce son 14e paquet de sanctions contre la Russie, les taux de change USD/RUB et EUR/RUB étaient principalement des « fixes techniques » car la Banque centrale de la Russie était bloquée pour effectuer des transactions en dollars ou en euros. Maintenant, après que le USD ne peut plus être échangé sur le MOEX non plus, le taux de change USD/RUB est devenu encore plus ‘théorique’. »
« Les taux publiés sont déduits indirectement des sources de gré à gré et d’autres sources de marché par la Banque centrale russe – par exemple, en utilisant le taux de change croisé entre le rouble et le CNY. Nous considérons de tels taux de change comme peu fiables, et leurs mouvements quotidiens probablement fictifs. Les taux de change USD/RUB et EUR/RUB sont destinés à compenser le marché pour un groupe restreint d’articles échangés, principalement des énergies et des matières premières, pour lesquelles certains contreparties peuvent encore effectuer des transactions en devises fortes. »
« À long terme, nous prévoyons que USD/RUB et EUR/RUB monteront progressivement car nous nous attendons à ce que l’excédent du compte courant de la Russie se réduise. Le compte courant n’est qu’une contrepartie du compte de capital (fermé) – quand l’un est fermé, l’autre est susceptible de se fermer progressivement également, ce qui signifie que le fix technique USD/RUB continuera de monter. »
