US NONFARM PAYROLLS PRÉVISION : DERNIÈRES DONNÉES SUR L’EMPLOI REMETTENT EN QUESTION L’AUGMENTATION ATTENDUE DE 185K EN MAI
06/07/2024 07:00:00 GMT| Par L’équipe de TradingPro
Les États-Unis publieront le rapport sur les Nonfarm Payrolls [https://www.tradingpro.com/macroeconomie/indicateur-economique/nfp] (NFP) de mai le vendredi à 12h30 GMT. Avant l’événement, le pays a publié plusieurs indicateurs liés à l’emploi qui laissent présager un chiffre principal du NFP en baisse.
De plus, la Banque centrale européenne (BCE) [https://www.tradingpro.com/macroeconomie/banques-centrales/bce] a annoncé sa décision sur la politique monétaire jeudi. Comme largement anticipé, la banque centrale a réduit les taux d’intérêt de 25 points de base (pb) chacun, les taux d’intérêt [https://www.tradingpro.com/rates-charts/rates] sur les opérations de refinancement principales, la facilité de prêt marginal, et la facilité de dépôt étant passés à 4,25%, 4,5% et 3,75%, respectivement. Cependant, les décideurs européens ont livré une déclaration plutôt Hawkish, limitant la baisse de l’EUR/USD après une décision aussi agressive.
À QUOI S’ATTENDRE DANS LE PROCHAIN RAPPORT SUR LES NONFARM PAYROLLS ?
Il est prévu que le rapport NFP montre que l’économie américaine a ajouté 185K emplois en mai, au-dessus des 175K gagnés en avril. Le taux de chômage est prévu stable à 3,9%, tandis que les salaires horaires moyens, une mesure de l’inflation salariale, devraient avoir augmenté de 0,3% dans le mois par rapport aux 0,2% précédents. La lecture annuelle est prévue rester inchangée à 3,9%.
Tout au long de la semaine, les États-Unis ont dévoilé l’enquête sur les ouvertures et les mouvements de main-d’œuvre (JOLTS) d’avril, qui a montré que le nombre d’emplois vacants le dernier jour ouvrable du mois s’élevait à 8,059 millions, en dessous des 8,35 millions révisés à la baisse en mars. De plus, l’enquête d’ADP a indiqué que le secteur privé a créé 152K nouveaux postes en mai, en dessous des 173K anticipés par les acteurs du marché et en recul par rapport aux 188K précédents. Plus pertinent, le rapport ADP a montré une augmentation de 5% du salaire annuel.
L’économiste en chef d’ADP, Nela Richardson, a déclaré : « Les gains d’emplois et la croissance des salaires ralentissent à l’approche de la seconde moitié de l’année. Le marché du travail est solide, mais nous surveillons des poches de faiblesse notables liées à la fois aux producteurs et aux consommateurs. »
Enfin, les demandes initiales d’allocations chômage ont augmenté de 229K lors de la semaine se terminant le 31 mai, pire que les 220K anticipées et au-dessus de la hausse hebdomadaire précédente de 221K.
Les données publiées avant le rapport NFP ont montré que les pressions sur les prix restent élevées alors que le marché du travail se relâche un peu, mais pas assez pour contraindre les responsables de la Réserve fédérale [https://www.tradingpro.com/macroeconomie/banques-centrales/fed].
Il est important de rappeler que la banque centrale a un double mandat pour atteindre le plein emploi et maintenir les prix stables. Cependant, les responsables de la Fed ont déclaré qu’un assouplissement du marché du travail les aiderait en effet à s’éloigner de la politique monétaire serrée.
En ce qui concerne l’inflation, le dernier rapport sur l’indice des prix de la consommation personnelle (PCE), l’indicateur d’inflation préféré de la Fed, a montré qu’il était stable à 2,7% en glissement annuel en avril, selon le Bureau américain d’analyse économique (BEA). Sur une base mensuelle, l’indice des prix PCE [https://www.tradingpro.com/calendrier-economique] a augmenté de 0,3%, comme prévu, bien que le chiffre mensuel de base ait été légèrement inférieur aux attentes, en hausse de 0,2%.
Il est largement prévu que le Comité de politique monétaire de la Réserve fédérale (FOMC) maintienne le taux des fonds inchangé entre 5,25% et 5,50%, tandis que l’intérêt spéculatif prévoit une réduction des taux au plus tôt en septembre. La Fed devrait également commencer à réduire le rythme auquel elle dénoue ses actifs de son bilan.
COMMENT LE RAPPORT SUR LES NONFARM PAYROLLS DE MAI AUX ÉTATS-UNIS AFFECTERA-T-IL L’EUR/USD ?
En règle générale, une lecture principale solide accompagnée de pressions salariales accrues sera interprétée comme un report supplémentaire des baisses de taux d’intérêt et entraînera un dollar américain plus ferme. Au contraire, un rapport très décevant accompagné de salaires en baisse pourrait entraîner une accélération de la chute du USD, car le marché le comprendra comme une probabilité plus élevée d’une prochaine réduction des taux.
La paire EUR/USD [https://www.tradingpro.com/currencies/eurusd] se négocie juste en dessous de 1,0900 après la décision de politique monétaire de la BCE et avant la publication des NFP. La paire a atteint son plus haut à 1,0915 début juin, rencontrant régulièrement des vendeurs sur les hausses au-delà du niveau de 1,0900 depuis la mi-mars.
Valeria Bednarik, Analyste en chef de TradingPro, déclare : « Les participants au marché semblent disposés à pousser l’EUR/USD à la hausse, mais ne parviennent toujours pas à se décider. Ce qui semble clair, c’est que l’intérêt à acheter le dollar américain [https://www.tradingpro.com/currencies/us-dollar-index] est assez limité. D’un point de vue technique, la paire doit dépasser la région de 1,0910 pour prolonger les gains, avec une résistance intermédiaire autour de 1,0950 avant la zone de prix de 1,1000. Un mouvement baissier semble plus difficile, la baisse semblant plus désordonnée, sans point de rupture clair avant 1,0790. En dessous de ce dernier, la paire pourrait glisser vers 1,0700, mais acheter les replis semble être la stratégie à adopter, et d’autres baisses semblent incertaines. »
QUESTIONS FRÉQUENTES SUR L’EMPLOI
COMMENT LES NIVEAUX D’EMPLOI INFLUENT-ILS LES DEVISES ?
Les conditions du marché du travail sont un élément clé pour évaluer la santé d’une économie et donc un moteur important pour l’évaluation des devises. Un emploi élevé, ou un faible chômage, a des implications positives sur les dépenses des consommateurs et la croissance économique, renforçant la valeur de la devise locale. De plus, un marché du travail très tendu – une situation dans laquelle il y a pénurie de travailleurs pour pourvoir les postes vacants – peut également avoir des implications sur les niveaux d’inflation car une faible offre de main-d’œuvre et une forte demande entraînent des salaires plus élevés.
POURQUOI LA CROISSANCE DES SALAIRES EST-ELLE IMPORTANTE ?
Le rythme auquel les salaires augmentent dans une économie est essentiel pour les décideurs politiques. Une forte croissance des salaires signifie que les ménages ont plus d’argent à dépenser, entraînant généralement des hausses de prix dans les biens de consommation. Contrairement à des sources d’inflation plus volatiles telles que les prix de l’énergie, la croissance des salaires est considérée comme un composant clé de l’inflation sous-jacente et persistante car les augmentations de salaire ne sont pas susceptibles d’être annulées. Les banques centrales du monde entier portent une attention particulière aux données sur la croissance des salaires lorsqu’elles décident de la politique monétaire.
DANS QUELLE MESURE LES BANQUES CENTRALES SE SOUCIENT-ELLES DE L’EMPLOI ?
Le poids que chaque banque centrale accorde aux conditions du marché du travail dépend de ses objectifs. Certaines banques centrales ont explicitement des mandats liés au marché du travail au-delà du contrôle des niveaux d’inflation. La Réserve fédérale américaine (Fed), par exemple, a le double mandat de promouvoir le plein emploi et des prix stables. Pendant ce temps, le seul mandat de la Banque centrale européenne (BCE) est de maintenir l’inflation sous contrôle. Cependant, et malgré les mandats qu’elles ont, les conditions du marché du travail sont un facteur important pour les décideurs politiques compte tenu de leur signification en tant qu’indicateur de la santé de l’économie et de leur relation directe avec l’inflation.
INDICATEUR ÉCONOMIQUE
TAUX DE CHOMAGE
Le taux de chômage, publié par le Bureau des statistiques du travail des États-Unis [https://www.bls.gov] (BLS), est le pourcentage de la population active totale qui n’est pas en emploi rémunéré mais qui recherche activement un emploi. Le taux est généralement plus élevé dans les économies en récession par rapport aux économies en croissance. Généralement, une baisse du taux de chômage est considérée comme haussière pour le dollar américain (USD), tandis qu’une augmentation est considérée comme baissière. Cela dit, le chiffre à lui seul ne peut généralement pas déterminer la direction du prochain mouvement du marché, car cela dépendra également de la lecture principale des Nonfarm Payrolls et des autres données dans le rapport du BLS.
En savoir plus. [https://tradingpro.com/calendrier-economique/evenement/932c21fa-f664-40e1-a921-dbeb452f0081] Prochaine publication : ven 07 juin 2024 12h30
Fréquence : Mensuel
Consensus : 3,9%
Précédent : 3,9%
Source : [https://www.bls.gov/news.release/empsit.toc.htm]
