Le marché des devises se moque des élections régionales allemandes – COMMERZBANK
NEWS | 09/02/2024 11:21:37 GMT| Par l’équipe TradingPro Insights
Un trader de devises dans le Connecticut ou à Singapour devrait-il se soucier du vote des populations de Saxe ou de Thuringe lors d’une élection régionale ? À première vue, cela semble farfelu. Et donc, il n’est pas surprenant, au premier abord, que le marché des devises ait commencé ce matin aux mêmes niveaux d’EUR qu’à la fin de la journée de trading de vendredi, note Ulrich Leuchtmann, responsable de la recherche sur les devises et les matières premières de Commerzbank.
LES ÉLECTIONS RÉGIONALES EN ALLEMAGNE NE BOUGENT PAS LES MARCHÉS, POUR L’INSTANT
« Si on y réfléchit un peu plus, ce n’est plus aussi clair. On n’a pas à imaginer un scénario où des partis eurosceptiques ou euro-hostiles en Allemagne deviennent de plus en plus forts (bien que ce soit probablement de plus en plus convaincant aujourd’hui qu’il y a peu). Même maintenant, dans certains domaines politiques, le renforcement de ces mouvements politiques oblige les partis politiques établis – qui craignent de nouvelles pertes électorales – à faire des concessions. »
« Par conséquent, on pourrait légitiment se demander si, dans le cas hypothétique d’une nouvelle crise de la zone euro, un gouvernement allemand serait prêt à mettre en œuvre une politique de sauvetage à la manière de 2010/12. Bien sûr, une nouvelle crise de la zone euro n’est pas actuellement à l’ordre du jour. Néanmoins, le manque de mécanismes de lutte contre les crises ne devrait-il pas augmenter en permanence la prime de risque pour les positions en EUR ? Et tant que les Bunds sont le refuge de la zone euro, il y a peu de chances d’un sauvetage organisé par le gouvernement sans la participation de l’Allemagne. »
« Mais nous devons nous rappeler qu’en 2012, ce ne sont pas les gouvernements qui ont finalement réussi à combattre la crise. Le « quoi qu’il en coûte » rédempteur a dû venir de la BCE. C’est la BCE qui fournit le filet de sécurité qui empêche une escalade critique sur le marché des obligations souveraines. Et parce que sa promesse est crédible, de telles crises n’émergent même pas. Tant que le marché des devises croit que cela ne changera pas même si les partis eurosceptiques deviennent plus forts, il n’a aucune raison de réévaluer l’euro en raison de certains résultats électoraux. »
