Cette semaine, le focus dans la région CEE sera sur l’inflation. Demain, les chiffres d’août seront publiés en République tchèque et en Hongrie, et mercredi en Roumanie. Vendredi, nous verrons les chiffres finaux de l’inflation en Pologne, note Frantisek Taborsky, stratège FX chez ING.
LES DONNÉES SUR L’INFLATION POURRAIENT INFLUENCER LES DEVISES DE LA CEE
«En République tchèque, nous prévoyons une légère baisse de 2,2% à 2,0% en glissement annuel, réduisant l’écart par rapport à la prévision de 1,8% de la Banque nationale tchèque [lien vers prévision] d’un dixième. Nous attendons une légère accélération de l’inflation de base de 2,2% à 2,4%. En Hongrie, nous prévoyons une forte baisse de l’inflation de 4,1% à 3,6% en g.a. Pendant ce temps, l’inflation de base devrait légèrement grimper de 4,7% à 4,8%. Ici aussi, cependant, l’écart par rapport à la prévision de la Banque nationale hongroise devrait se réduire.
En Roumanie, nous prévoyons une baisse de l’inflation de 5,4% à 5,0% en g.a. Enfin, nous devrions confirmer l’estimation flash de 4,3% en g.a. en Pologne. Les marchés sont encore largement influencés par l’événement mondial, mais nous pensons que les chiffres de l’inflation dans la région pourraient orienter les devises. Pour l’instant, nous restons assez baissiers sur la région. L’EUR/HUF a rapidement atteint nos niveaux supérieurs vendredi et bien que nous pensons que les conditions ne laissent pas présager d’une nouvelle faiblesse du HUF, nous ne pensons pas que la recalibration du marché soit terminée.
Si l’inflation se rapproche de la prévision de la NBH, cela signalerait une nouvelle faiblesse du HUF. L’EUR/CZK résiste à la pression haussière pour le moment, comme indiqué par la rapide baisse du différentiel de taux. Cependant, nous continuons de voir une remontée tactique vers 25,20 avant de revenir à notre précédente vision d’aller en dessous de 25,00. Nous continuons de voir l’EUR/PLN évoluer dans la fourchette de 4,270-280.
