PECO : les banques centrales en mode hawkish – ING

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Hier, les chiffres de l’inflation dans la région ont réservé des surprises dans les deux sens. En Hongrie, l’inflation a légèrement baissé, passant de 3,1 % à 3,0 % en glissement annuel. En revanche, en République tchèque, elle a surpris à la hausse avec une augmentation de 2,2 % à 2,6 % en glissement annuel. Dans les deux pays, cela va dans le sens des surprises des derniers mois et de nos indications de risque. Cependant, les banques centrales sont maintenant en mode “faucon” en Europe centrale et orientale (CEE) et tandis qu’en Hongrie cela ne sera pas une raison de baisser les taux en octobre, en République tchèque, cela augmente la probabilité d’une pause dans le cycle de baisse, note l’analyste du Forex de ING, Francesco Pesole.

L’UEM RESTE FRAGILE
“Cet matin, nous avons obtenu les chiffres de l’inflation pour septembre en Roumanie également. L’inflation est passée de 5,10 % à 4,62 %, légèrement en dessous du consensus à 4,70 %. Lors de la dernière réunion en octobre, la banque centrale a laissé les taux inchangés après deux baisses précédentes. Nos économistes n’attendent pas de baisse des taux lors de la réunion de novembre, mais des chiffres d’inflation plus faibles laissent cette question ouverte.”

“Bien que la première moitié de la semaine ait laissé penser à une stabilisation et à un ancrage, hier montre que la situation n’est pas simple. Comme nous l’avons déjà discuté ici, les risques mondiaux n’ont pas beaucoup changé et l’UEM reste fragile. Avec des chiffres d’inflation plus élevés en République tchèque, nous voyons une chance de commentaires “faucons” de la Banque nationale tchèque qui pourraient soutenir la couronne dans l’environnement actuel d’incertitude.”

“D’un autre côté, la Banque nationale de Hongrie s’est déjà prononcée sur la situation actuelle, écartant essentiellement une baisse des taux en octobre. Cependant, l’EUR/HUF est de retour au-dessus de 400 et non loin de 402. Ainsi, la couronne et le zloty semblent être plus défensifs dans ces conditions, tandis que le forint, comme d’habitude, reste plus sensible à l’exposition mondiale.”

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