USD/JPY RESTE SOMBRE PRÈS DE 146,50 ALORS QUE JACKSON HOLE PREND LE RELAIS
PAR Sagar Dua
Le taux USD/JPY affiche une performance médiocre près de 146,50 en cette séance européenne de mardi. L’actif diminue mais reste à l’intérieur de la session de trading de lundi, les investisseurs se concentrant sur le discours du président de la Réserve fédérale (Fed) Jerome Powell au Symposium de Jackson Hole (JH) les 22 et 23 août.
Les investisseurs chercheront un chemin d’intérêt prédéfini de la part de Powell alors que des baisses de taux en septembre semblent certaines. Les participants du marché voudront également savoir si la Fed débutera le cycle d’assouplissement de la politique monétaire de manière agressive ou graduelle.
Le sentiment du marché est à la hausse car la Fed est largement attendue pour se tourner vers la normalisation de la politique en septembre. Les contrats à terme du S&P 500 ont enregistré quelques pertes en séance européenne. Les monnaies perçues comme à risque surpassent le dollar américain (USD). L’indice du dollar américain (DXY), qui suit la valeur du billet vert contre six grandes devises, glisse davantage pour atteindre des plus bas de plusieurs mois près de 101,80.
Du côté des données économiques, les investisseurs se concentreront sur les données préliminaires de l’indice des directeurs d’achat (PMI) Global S&P des États-Unis pour août, qui sera publié jeudi.
Pendant ce temps, le yen japonais se comporte bien, la croissance robuste du PIB du deuxième trimestre ouvrant la voie à de nouvelles hausses de taux de la part de la Banque du Japon (BoJ) cette année. L’économie japonaise s’est agrandie à un rythme robuste de 0,8 % par rapport aux estimations de 0,5 %. Au premier trimestre, l’économie a fortement reculé.
FAITS SUR LE YEN JAPONAIS
QUELS FACTEURS CLÉS INFLUENCENT LE YEN JAPONAIS ?
Le yen japonais (JPY) est l’une des devises les plus négociées au monde. Sa valeur est largement déterminée par la performance de l’économie japonaise, mais plus spécifiquement par la politique de la Banque du Japon, la différence entre les rendements des obligations japonaises et américaines, ou le sentiment de risque parmi les traders, entre autres facteurs.
COMMENT LES DÉCISIONS DE LA BANQUE DU JAPON IMPACTENT-ELLES LE YEN JAPONAIS ?
L’une des missions de la Banque du Japon est le contrôle de la monnaie, donc ses mouvements sont clés pour le Yen. La BoJ est intervenue directement sur les marchés des changes parfois, généralement pour affaiblir la valeur du Yen, bien qu’elle s’abstienne de le faire souvent en raison de préoccupations politiques de ses principaux partenaires commerciaux. La politique monétaire ultra-accommodante actuelle de la BoJ, basée sur une stimulation massive de l’économie, a provoqué la dépréciation du Yen par rapport à ses principales devises concurrentes. Ce processus s’est exacerbé plus récemment en raison d’une divergence croissante de politique entre la Banque du Japon et les autres grandes banques centrales, qui ont opté pour des hausses abruptes des taux d’intérêt pour lutter contre des niveaux d’inflation de plusieurs décennies.
COMMENT LA DIFFÉRENCE ENTRE LES RENDEMENTS DES OBLIGATIONS JAPONAISES ET AMÉRICAINES IMPACTE-T-ELLE LE YEN JAPONAIS ?
L’attitude de la BoJ de rester attachée à une politique monétaire ultra-accommodante a conduit à une divergence de politique plus large avec d’autres banques centrales, en particulier avec la Réserve fédérale américaine. Cela soutient un élargissement de l’écart entre les obligations américaines et japonaises à 10 ans, ce qui favorise le dollar américain par rapport au yen japonais.
COMMENT LE SENTIMENT DE RISQUE PLUS LARGE IMPACTE-T-IL LE YEN JAPONAIS ?
Le yen japonais est souvent perçu comme un investissement refuge. Cela signifie que en période de stress sur les marchés, les investisseurs sont plus susceptibles de placer leur argent dans la monnaie japonaise en raison de sa fiabilité et de sa stabilité supposées. Les périodes turbulentes sont susceptibles de renforcer la valeur du yen par rapport aux autres devises considérées comme plus risquées à investir.
