USD/CAD POUSSE UN PEU A LA BAISSE AVEC L’ATTENTION PORTÉE SUR LES ÉVÉNEMENTS AU SUD DE LA FRONTIÈRE. 07/09/2024 12:01:31 GMT| Par Joaquin Monfort
USD/CAD recule légèrement alors que les traders attendent le témoignage du président de la Fed, Jerome Powell, devant le Sénat américain mardi.
La paire est dominée par le Dollar américain alors que le calendrier des données canadiennes reste calme jusqu’à la semaine prochaine.
Les marchés continuent de parier sur une baisse des taux d’intérêt aux États-Unis en septembre, ce qui pourrait être négatif pour l’USD/CAD.
USD/CAD progresse légèrement mardi, se situant dans les environs de 1,3640, tout en continuant son mode de consolidation et de maintien d’une fourchette de prix globalement stable au cours des trois derniers mois. L’accent est principalement mis du côté du Dollar américain alors que les traders attendent le témoignage du président de la Réserve fédérale (Fed), Jerome Powell, devant le Comité bancaire du Sénat, tandis que le Canada ne prévoit aucun événement macroéconomique jusqu’à la publication des Permis de construire vendredi.
Le président de la Fed, Powell, devrait adopter une ligne conservatrice dans son témoignage devant le Sénat mardi, répétant plus ou moins le message qu’il a délivré lorsqu’il a pris la parole lors de la réunion des banquiers centraux à Sintra. Là-bas, il a assoupli sa position, passant d’une stricte dépendance aux données à l’admission qu’il y avait désormais des signes bienvenus de baisse de l’inflation, mais que des preuves supplémentaires étaient nécessaires pour établir si elle était significative et durable. En conséquence, on s’attend à ce qu’il maintienne les marchés dans l’incertitude quant au calendrier de la prochaine décision de politique de la Fed.
Les marchés sont moins ambivalents. Les probabilités basées sur le marché d’une baisse des taux d’intérêt de la Fed de 0,25% pour atteindre un taux plafond de 5,25% lors de la réunion de la Fed en septembre ont progressivement augmenté au cours des deux dernières semaines, dans un effet de cumul négatif résultant d’une série de publications de données pas tout à fait assez bonnes. Plus récemment, les données de l’ISM Services PMI pour juin sont tombées en territoire de contraction, et les données du marché du travail pour le même mois ont montré que le taux de chômage était passé à 4,1% – la troisième augmentation mensuelle consécutive. Bien que les créations d’emplois non agricoles aient dépassé les attentes de 190K pour enregistrer 206K nouveaux emplois ajoutés, le mois précédent a été révisé de manière significative à la baisse.
Les données sur l’inflation ont également généralement été du côté modéré. Dans le rapport NFP, les salaires horaires moyens sont restés inchangés par rapport à mai et ont rencontré exactement les attentes. Avant cela, l’indice des prix à la consommation préféré de la Fed, l’indice des prix de la consommation personnelle (PCE), a légèrement baissé à 2,6% pour l’inflation globale et de base en mai. Avant cela, les données de l’indice des prix à la consommation pour mai ont montré des prix en recul plus important que prévu à 3,3% et une inflation de base également inférieure à 3,4%. Bien que le PCE et l’IPC soient toujours supérieurs à l’objectif de 2,0% de la Fed, ils évoluent dans la bonne direction.
En ce qui concerne les données canadiennes, son marché du travail semble souffrir plus que celui des États-Unis, comme en témoigne la version canadienne du rapport sur les NFP également publiée vendredi. Celui-ci a montré que le taux de chômage était passé à 6,4%, dépassant les prévisions de 6,3% et atteignant son niveau le plus élevé depuis janvier 2022. Les effectifs canadiens étaient encore pires, montrant une chute de 1,4K alors que les économistes attendaient une hausse de 22,5K. Les tensions sur le marché du travail ont été attribuées aux taux d’intérêt toujours élevés au Canada entravant la capacité des entreprises à accéder au crédit. Cela a conduit à de nouvelles demandes pour que la Banque du Canada (BoC) baisse à nouveau les taux d’intérêt, après avoir réduit le taux de politique de 0,25% à 4,75% en juin – le premier changement de taux depuis juillet 2023.
Étant donné que des taux d’intérêt plus bas ou leur anticipation sont généralement négatifs pour une devise, tous les regards seront tournés vers les commentaires de Powell et sur le moment où la Fed effectuera son premier mouvement. Sinon, le Dollar canadien semble plus vulnérable alors que la BoC envisage de nouvelles baisses de taux pour stimuler son marché du travail en difficulté.
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