Le rendez-vous FOMC à venir va être assez conflictuel, mais pas pour le marché de l’or, note l’analyste des matières premières de TDS, Daniel Ghali.
LE COMMERCE DE LA DOULEUR EST À LA BAISSE
« Les traders des taux d’intérêt sont divisés sur les perspectives des baisses de la Fed pour les prochaines réunions. Un marché où nous ne voyons pas une telle division : l’Or. Le consensus est unanimement haussier, les positions des fonds macro sont à des niveaux extrêmes et les participants à levier ont à peine tenu une position aussi gonflée. »
« Une analyse à sec de la position non commerciale de Comex suggère que cette effervescence n’est pas associée à la quantité de traders longs, mais plutôt à la taille de position détenue par ces traders. Et étant donné que l’ampleur de la position des fonds macro a atteint des niveaux extrêmes qui ont historiquement marqué des sommets locaux, des tailles de position surdimensionnées plaident en faveur d’une douleur supplémentaire en cas de déception hawkish. »
« Les traders de Shanghai ont réduit une partie de la longueur ces dernières semaines par rapport aux records, et les marchés physiques asiatiques restent en grève des acheteurs. Les banques centrales continuent d’acheter, mais le rythme a considérablement ralenti et les dernières données suggèrent qu’il est maintenant à ses plus bas niveaux des cinq dernières années sur une base mobile de six mois. Qu’on l’apprécie ou non, le commerce de la douleur est à la baisse. »
