Le Consumer Price Index (CPI) aux États-Unis devrait augmenter de 3,4% en glissement annuel en mai, au même rythme qu’en avril. L’inflation de base annuelle du CPI devrait baisser légèrement de 3,6% en avril à 3,5% en mai. Les données sur l’inflation pourraient impacter la valeur du Dollar américain et les attentes de baisse des taux en septembre.
Le Bureau of Labor Statistics (BLS) publiera les très attendues données sur l’indice des prix à la consommation aux États-Unis pour le mois de mai le mercredi à 12h30 GMT.
Le Dollar américain se prépare à une intense volatilité, car toute surprise dans le rapport sur l’inflation aux États-Unis pourrait avoir un impact significatif sur l’évaluation par le marché des attentes de baisse des taux d’intérêt de la Réserve fédérale en septembre.
À QUOI S’ATTENDRE DANS LE PROCHAIN RAPPORT SUR LE CPI?
L’inflation aux États-Unis, mesurée par le CPI, devrait augmenter à un taux annuel de 3,4% en mai, au même rythme qu’en avril. L’inflation de base du CPI, qui exclut les prix volatils de l’alimentation et de l’énergie, est prévue à 3,5% sur la même période, légèrement moins que le chiffre de 3,6% enregistré en avril.
Pendant ce temps, le CPI américain devrait augmenter de 0,1% en glissement mensuel en mai, comparé à une croissance de 0,3% en avril. L’inflation de base du CPI devrait rester stable à 0,3% sur le mois de mai.
À la veille de la publication des données sur l’inflation d’avril, le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a pris la parole lors d’une discussion modérée lors de l’Assemblée générale annuelle de l’Association des banquiers étrangers à Amsterdam. Powell a adopté une position dovish sur les perspectives des taux d’intérêt, notant que “ma confiance dans le fait que l’inflation va redescendre est moins élevée qu’auparavant. Ma confiance à ce sujet n’est pas aussi haute qu’auparavant.”
Powell a ajouté : “Je ne pense pas qu’il soit probable que la prochaine décision soit une hausse des taux, il est plus probable que nous maintenions le taux de politique là où il est.”
L’inflation du CPI principal et du CPI de base s’est assouplie en avril, justifiant ainsi les commentaires de Powell. Depuis lors, une série de données sur l’activité économique et l’emploi aux États-Unis ont renforcé les attentes du marché quant à une baisse des taux d’intérêt de la Fed en septembre.
Cependant, cela a changé suite à un solide rapport sur le marché du travail américain publié vendredi, qui a montré que les Nonfarm Payrolls ont augmenté de 272 000 emplois le mois dernier, contre un gain d’emploi prévu de 185 000. Les salaires horaires moyens ont augmenté de 4,1% sur la même période, comparé à l’augmentation de 4% en avril, dépassant les attentes d’une croissance de 3,9%.
Les données ont montré une persistance des conditions serrées sur le marché du travail aux États-Unis et une augmentation de l’inflation salariale, atténuant les prévisions d’une baisse des taux de la Fed en septembre. Les marchés ont réduit les paris sur une baisse de taux de 25 points de base en septembre à 43% contre environ 55% avant le rapport, selon l’outil FedWatch du Groupe CME, maintenant en train de pricer approximativement une chance égale de deux baisses de taux d’ici la fin de 2024 contre environ 68% avant la publication des NFP, selon Reuters.
Avant la publication du rapport sur l’inflation de mai, “nous nous attendons à ce que le rapport du CPI de la semaine prochaine montre que l’inflation de base a ralenti à nouveau à un rythme mensuel de 0,3% “faible” en mai après avoir enregistré un gain plus ferme de 0,29% en avril. Le CPI principal devrait avoir augmenté de 0,1% en glissement mensuel alors que les prix de l’énergie ont probablement apporté un grand soulagement,” ont déclaré les analystes de TD Securities dans un rapport hebdomadaire.
“Notez que notre prévision non arrondie du CPI de base à 0,26% mensuel suggère des risques plus importants pour une surprise dovish à une augmentation de 0,2% arrondie,” ont ajouté les analystes.
COMMENT LE RAPPORT DU CONSUMER PRICE INDEX DES ÉTATS-UNIS POURRAIT-IL AFFECTER L’EURO/DOLLAR?
En présence d’une baisse des prix de l’énergie en mai, le chiffre mensuel du CPI et du CPI de base pourrait révéler une surprise à la baisse. Cependant, la réaction du Dollar américain à la publication des données pourrait être limitée en attendant les annonces de politique cruciales de la Fed plus tard dans la journée.
Dans le cas où le CPI de base mensuel augmente de 0,3% ou plus, cela pourrait renforcer la confiance du marché dans le fait que la Fed pourrait prolonger la pause en septembre, surtout après les impressionnantes données sur le marché du travail pour le mois de mai. Dans ce scénario, le Dollar américain est susceptible de voir une nouvelle hausse face à ses principales devises concurrentes. En revanche, une surprise à la baisse en ce qui concerne l’inflation de base mensuelle à 0,1% ou moins pourrait raviver les espoirs d’une poursuite de la tendance désinflationniste, renforçant les attentes de baisse des taux en septembre et alimentant un nouvel effondrement du Dollar américain sur tous les fronts.
Dhwani Mehta, analyste principal de la session asiatique chez TradingPro, offre une brève perspective technique sur la paire Euro/Dollar et explique : “L’indicateur Relative Strength Index (RSI) sur le graphique journalier se maintient en dessous de 50 avant les données sur l’inflation aux États-Unis, indiquant une perspective baissière pour l’Euro/Dollar à court terme. De plus, la paire a cassé sous toutes les moyennes mobiles simples majeures sur le cadre temporel journalier, renforçant la tendance à la baisse.”
“Si l’Euro/Dollar monte au-dessus de la zone d’approvisionnement clé près de 1,0780, qui est la confluence des SMA 200 jours et 50 jours, cela pourrait mettre immédiatement à l’épreuve le SMA 100 jours à 1,0805. Une acceptation au-dessus de ce dernier pourrait inciter les acheteurs à viser la barrière SMA 21 jours à 1,0843 avant de relever le défi du seuil de 1,0900. Alternativement, si la baisse s’étend en dessous du support de 1,0650, les vendeurs retesteront le creux du 16 avril à 1,0601,” ajoute Dhwani.
INDICATEUR ÉCONOMIQUE
INDICE DES PRIX À LA CONSOMMATION (MOM)
Les tendances inflationnistes ou déflationnistes sont mesurées en additionnant périodiquement les prix d’un panier de biens et services représentatif et en présentant les données sous forme d’indice des prix à la consommation (CPI). Les données du CPI sont compilées sur une base mensuelle et publiées par le Département des statistiques du travail des États-Unis (BLS). La figure MoM compare les prix des biens du mois de référence au mois précédent. Le CPI est un indicateur clé pour mesurer l’inflation et les changements dans les tendances d’achat. En général, une lecture élevée est considérée comme haussière pour le Dollar américain (USD), tandis qu’une lecture faible est considérée comme baissière.
Lecture suivante: mercredi 15 mai 2024, 12h30
Fréquence: Mensuel
Réel: 0,3%
Consensus: 0,4%
Précédent: 0,4%
Source: Département des statistiques du travail des États-Unis
POURQUOI EST-CE IMPORTANT POUR LES TRADERS?
La Réserve fédérale des États-Unis a un double mandat de maintien de la stabilité des prix et de l’emploi maximal. Selon ce mandat, l’inflation devrait se situer autour de 2% en glissement annuel et est devenue le pilier le plus faible de la directive de la banque centrale depuis que le monde a subi une pandémie, qui perdure à ce jour. Les pressions sur les prix continuent d’augmenter en raison des problèmes de chaîne d’approvisionnement et des embouteillages, le Consumer Price Index (CPI) se maintenant à des niveaux record depuis plusieurs décennies. La Fed a déjà pris des mesures pour contenir l’inflation et devrait maintenir une position agressive dans un avenir proche.
QUESTIONS FRÉQUENTES SUR LA FED
QU’EST-CE QUE LA RÉSERVE FÉDÉRALE FAIT, ET COMMENT CELA IMPACTE-T-IL LE DOLLAR AMÉRICAIN?
La politique monétaire aux États-Unis est façonnée par la Réserve fédérale (Fed). La Fed a deux mandats : atteindre la stabilité des prix et favoriser le plein emploi. Son principal outil pour atteindre ces objectifs est d’ajuster les taux d’intérêt. Lorsque les prix augmentent trop rapidement et que l’inflation dépasse la cible de 2% de la Fed, elle relève les taux d’intérêt, augmentant ainsi les coûts d’emprunt dans toute l’économie. Cela entraîne un Dollar américain plus fort, car il rend les États-Unis plus attrayants pour les investisseurs internationaux pour y placer leur argent. Lorsque l’inflation tombe en dessous de 2% ou que le taux de chômage est trop élevé, la Fed peut abaisser les taux d’intérêt pour encourager l’emprunt, ce qui pèse sur le Dollar.
À QUELLE FRÉQUENCE LA FED TIENT-ELLE DES RÉUNIONS DE POLITIQUE MONÉTAIRE?
La Réserve fédérale (Fed) tient huit réunions de politique par an, au cours desquelles le Comité de politique monétaire des États-Unis (FOMC) évalue les conditions économiques et prend des décisions de politique monétaire. Le FOMC est composé de douze responsables de la Fed – les sept membres du Comité des gouverneurs, le président de la Réserve fédérale de New York et quatre des onze présidents des banques régionales de réserve restantes, qui siègent à titre de membres pendant un an sur une base rotative.
QU’EST-CE QUE L’ASSOUPLISSEMENT QUANTITATIF (QE) ET EN QUOI CELA IMPACTE-T-IL LE DOLLAR AMÉRICAIN?
Dans des situations extrêmes, la Réserve fédérale peut recourir à une politique appelée l’Assouplissement Quantitatif (QE). Le QE est le processus par lequel la Fed augmente considérablement le flux de crédit dans un système financier bloqué. Il s’agit d’une mesure de politique non standard utilisée pendant les crises ou lorsque l’inflation est extrêmement basse. Ce fut l’arme de choix de la Fed lors de la Grande crise financière en 2008. Cela implique que la Fed imprime davantage de Dollars et les utilise pour acheter des obligations de haute qualité auprès des institutions financières. Le QE affaiblit généralement le Dollar américain.
QU’EST-CE QUE LE RESSERREMENT QUANTITATIF (QT) ET COMMENT CELA IMPACTE-T-IL LE DOLLAR AMÉRICAIN?
Le resserrement quantitatif (QT) est le processus inverse du QE, par lequel la Réserve fédérale cesse d’acheter des obligations auprès des institutions financières et ne réinvestit pas le principal des obligations qu’elle détient et qui arrivent à échéance pour acheter de nouvelles obligations. Cela est généralement positif pour la valeur du Dollar américain.
