L’EUR/USD bondit alors que le mémo présidentiel de Trump ne prévoit pas d’imposition immédiate de tarifs douaniers

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EUR/USD SURGE PEUT S’EXPLIQUER PAR LE MANQUE D’IMPOSITION IMMINENTE DE TARIFS DANS LE MÉMOIRE PRÉSIDENTIEL DE TRUMP

EUR/USD a grimpé près de 1,0400 après que le WSJ ait montré que le mémoire présidentiel de Trump ne comporte pas de mise en œuvre immédiate des tarifs. La Fed devrait maintenir les taux d’intérêt au niveau actuel lors de la réunion de politique monétaire de mai. Stournaras de la BCE met en garde que des tarifs plus élevés de la part des États-Unis pourraient faire chuter l’inflation de la zone euro en dessous de l’objectif de la banque centrale.

EUR/USD connaît un rallye près de 1,0400 dans la session nord-américaine de lundi. La paire de devises majeure s’envole alors que l’attrait refuge du dollar américain s’estompe considérablement après un rapport du Wall Street Journal indiquant que le mémoire présidentiel du président élu des États-Unis, Donald Trump, ne comporte pas d’imposition immédiate de tarifs. L’indice du dollar américain, qui suit la valeur du dollar face à six principales devises, chute près de 108,25.

Le WSJ a rapporté que le mémoire présidentiel de Trump demande aux agences de scruter la relation des États-Unis avec la Chine et ses pays voisins et manque d’imposer des tarifs dès le premier jour de son mandat, ce que craignaient auparavant les participants au marché.

Le dollar était déjà sous pression après que les investisseurs aient pris connaissance de rapports de Bloomberg selon lesquels Trump déclarerait une urgence nationale peu après sa prise de fonction. Les participants au marché s’attendaient à ce que cette mesure lui permette d’augmenter la production énergétique nationale et de revenir sur certaines politiques de changement climatique mises en œuvre sous l’administration de Joe Biden.

De plus, un rapport de Fox News indique que Trump signerait plus de 200 ordres dès son premier jour en fonction, ce qui pourrait inclure des politiques telles que des contrôles sur l’immigration, des réductions d’impôts et des tarifs d’importation plus élevés. L’impact de ces politiques sera favorable au dollar américain, car les investisseurs s’attendent à ce qu’elles favorisent la croissance et les pressions inflationnistes aux États-Unis. Ce scénario permettra à la Réserve fédérale de maintenir les taux d’intérêt à leur niveau actuel plus longtemps.

Selon l’outil CME FedWatch, les traders s’attendent à ce que la Fed maintienne les taux d’intérêt d’emprunt dans la fourchette actuelle de 4,25 % à 4,50 % lors des trois prochaines réunions de politique. Au contraire, des analystes de Morgan Stanley s’attendent à ce que la Fed puisse abaisser les taux d’intérêt en mars, car l’inflation sous-jacente a ralenti en décembre. La semaine dernière, le rapport de l’indice des prix à la consommation pour décembre a montré que l’inflation de base – qui exclut les prix des aliments et de l’énergie volatils – a augmenté à un rythme plus lent de 3,2 % d’une année sur l’autre.

Aujourd’hui, la valeur du dollar américain montre des variations de pourcentage évidentes contre les principales devises. Le dollar américain était le plus fort contre le franc suisse.

La carte thermique montre les variations de pourcentage des principales devises les unes par rapport aux autres.

La paire EUR/USD a grimpé alors que le dollar américain est sous pression. Cependant, les perspectives pour l’euro demeurent incertaines, car les investisseurs s’attendent à ce que la Banque centrale européenne (BCE) procède à une série de réductions des taux d’intérêt lors des prochaines réunions de politique. Les traders intègrent pleinement une réduction des taux d’intérêt de 100 points de base par la BCE d’ici mi-été, ce qui se traduira par une réduction de 25 points de base à chacune des quatre réunions suivantes. Les paris sur une BCE accommodante se sont accélérés en partie en raison des attentes croissantes selon lesquelles l’inflation de la zone euro reviendra durablement à l’objectif de 2 % de la banque centrale et de la grande incertitude concernant les politiques tarifaires à venir des États-Unis.

Les experts du marché sont confiants quant à une inflation de la zone euro plus lente, car ils s’attendent à ce que l’inflation des services ralentisse cette année. Des analystes de Capital Economics ont déclaré dans un rapport que l’augmentation marginale de l’inflation dans le secteur des services en décembre, à 4 % contre 3,9 %, a été tirée par les catégories de transport et de vacances forfaitaires, qui dépendent des prix du pétrole, tandis que d’autres secteurs ont contribué moins à l’indice global de l’inflation. L’agence s’attend à ce que les prix du pétrole chutent en fonction de modèles historiques, ce qui atténuerait l’inflation de la zone euro.

Par ailleurs, les responsables de la BCE se montrent également à l’aise avec l’idée de paris accommodants. Vendredi, le membre de la BCE et gouverneur de la Banque de Grèce, Yannis Stournaras, a déclaré que la politique devrait se poursuivre avec une “série de réductions de taux” lors des prochaines réunions. Sa position accommodante était basée sur l’hypothèse que de nouvelles mesures protectionnistes imposées par les États-Unis pourraient conduire à une “inflation de la zone euro inférieure à l’objectif”.

L’ANALYSE TECHNIQUE DE L’EUR/USD MONTRE UNE AUGMENTATION PRÈS DE 1,0400

L’EUR/USD rebondit près de 1,0400 en ce début de semaine. La paire de devises partagée gagne fortement après une divergence dans la dynamique et l’action des prix. L’indice de force relative (RSI) sur 14 jours a formé un plus bas, tandis que la paire a réalisé des plus bas successifs.

Les perspectives pour la paire de devises partagée se sont améliorées alors qu’elle grimpe au-dessus de la moyenne mobile exponentielle (EMA) à 20 jours, qui se négocie autour de 1,0430.

À la baisse, le plus bas du 13 janvier de 1,0175 sera la zone de support clé pour la paire. En revanche, la résistance psychologique de 1,0500 sera la barrière clé pour les acheteurs de l’euro.

Cette histoire a été corrigée le 20 janvier à 11h08 GMT pour préciser que la paire de devises partagée a échangé latéralement autour de 1,0300 au cours des quatre derniers jours de bourse après avoir récupéré d’un plus bas de plus de deux ans de 1,0175, et non de 1,175.

QU’EST-CE QUE LE DOLLAR AMÉRICAIN ?
Le dollar américain (USD) est la monnaie officielle des États-Unis d’Amérique, et la monnaie de facto d’un nombre significatif d’autres pays où elle est utilisée aux côtés des billets locaux. C’est la monnaie la plus échangée au monde, représentant plus de 88 % de tout le chiffre d’affaires mondial du marché des changes, soit une moyenne de 6,6 trillions de dollars en transactions par jour, selon des données de 2022. À la suite de la Seconde Guerre mondiale, l’USD a remplacé la livre sterling comme monnaie de réserve mondiale. La majeure partie de son histoire, le dollar américain était soutenu par l’or, jusqu’à l’accord de Bretton Woods en 1971 lorsque l’étalon-or a disparu.

COMMENT LES DÉCISIONS DE LA RÉSERVE FÉDÉRALE IMPACTENT-ELLES LE DOLLAR AMÉRICAIN ?
Le facteur unique le plus important impactant la valeur du dollar américain est la politique monétaire, qui est façonnée par la réserve fédérale (Fed). La Fed a deux mandats : atteindre la stabilité des prix (contrôler l’inflation) et favoriser le plein emploi. Son outil principal pour atteindre ces deux objectifs est d’ajuster les taux d’intérêt. Lorsque les prix augmentent trop rapidement et que l’inflation dépasse l’objectif de 2 % de la Fed, celle-ci augmentera les taux, ce qui aide la valeur de l’USD. Lorsque l’inflation est inférieure à 2 % ou que le taux de chômage est trop élevé, la Fed peut abaisser les taux d’intérêt, ce qui pèse sur le dollar américain.

QU’EST-CE QUE L’ASSOUPLISSEMENT QUANTITATIF ET COMMENT INFLUENCE-T-IL LE DOLLAR AMÉRICAIN ?
Dans des situations extrêmes, la réserve fédérale peut également imprimer plus de dollars et mettre en place de l’assouplissement quantitatif (QE). Le QE est le processus par lequel la Fed augmente considérablement le flux de crédit dans un système financier bloqué. C’est une mesure de politique non standard utilisée lorsque le crédit a tari parce que les banques ne se prêtent pas entre elles (par crainte du défaut de contrepartie). C’est un dernier recours lorsque la simple réduction des taux d’intérêt est peu susceptible d’atteindre le résultat escompté. C’était l’arme de choix de la Fed pour combattre la crise de crédit survenue lors de la grande crise financière en 2008. Cela implique que la Fed imprime plus de dollars et les utilise pour acheter des obligations d’État américaines principalement auprès d’institutions financières. Le QE conduit généralement à un dollar américain plus faible.

QU’EST-CE QUE LE RAFFERMISSEMENT QUANTITATIF ET COMMENT INFLUENCE-T-IL LE DOLLAR AMÉRICAIN ?
Le raffermissement quantitatif (QT) est le processus inverse par lequel la réserve fédérale cesse d’acheter des obligations auprès des institutions financières et ne réinvestit pas le principal des obligations qu’elle détient arrivant à échéance dans de nouveaux achats. Cela est généralement positif pour le dollar américain.

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