EUR/JPY continue de monter en raison de l’écart important entre les taux d’intérêt et l’absence d’intervention
EUR/JPY prolonge sa tendance haussière en tant que l’euro surpasse le yen japonais en raison des taux d’intérêt plus élevés dans la zone euro.
Après une intervention directe présumée des autorités japonaises pour renforcer le yen début mai, aucune mesure de suivi n’a été prise.
Des données faibles en provenance du Japon ont réduit les attentes concernant une hausse des taux d’intérêt par la BoJ, affaiblissant davantage le JPY.
EUR/JPY continue son ascension ce lundi, enregistrant des gains de plus de deux dixièmes de pour cent pour atteindre 169.50, car l’écart important entre les taux d’intérêt de la zone euro et du Japon continue de favoriser l’euro (EUR) par rapport au yen japonais (JPY) – des taux d’intérêt relativement plus élevés attirant d’importants capitaux étrangers.
De plus, en l’absence d’interventions directes récentes sur les marchés des changes par les autorités japonaises pour renforcer le JPY, la paire a été autorisée à progresser. La dernière fois qu’une intervention présumée a eu lieu était fin avril et début mai, lorsque EUR/JPY a connu des baisses abruptes sans raison apparente, alimentant des spéculations non confirmées sur une intervention.
La décision de la Banque du Japon (BoJ) de ne pas réduire à nouveau ses opérations d’achat d’obligations le 17 mai malgré l’avoir fait le 13 mai a encore affaibli le JPY. Les réductions des achats d’obligations sont considérées comme une forme de resserrement de la politique – tout comme une hausse des taux d’intérêt – ainsi la décision de ne pas poursuivre dans cette voie a été perçue comme un léger changement vers une position plus accommodante.
Une série de données faibles au Japon, notamment une baisse annualisée surprise de 2,0% du PIB au T1, un CPI de Tokyo inférieur aux attentes et des données de croissance des salaires faibles au T1 laissent penser que la BoJ devra probablement retarder sa prochaine hausse de taux d’intérêt, après une augmentation ponctuelle en mars, offrant ainsi à EUR/JPY un léger vent arrière.
L’euro, quant à lui, se renforce avec des données positives pour la région suggérant que la Banque centrale européenne (ECB) n’aura pas besoin de réduire les taux d’intérêt aussi rapidement que prévu précédemment pour stimuler la croissance économique. Les données du PIB du T1 ont montré une hausse de 0,3% après deux trimestres de contraction, le trimestre le plus solide depuis le T3 de 2022. L’euro a également été soutenu par des données relativement solides sur l’indice PMI de la zone euro pour avril.
La BCE devrait largement réduire les taux d’intérêt en juin mais les commentaires récents du membre du conseil exécutif de la BCE, Isabel Schnabel, suggèrent que le conseil des gouverneurs pourrait ne pas suivre cette réduction en juin par une autre en juillet. Lundi, le responsable de politique monétaire de la BCE, Martin Kazaks, a donné son aval pour les baisses de taux, affirmant que l’inflation baissait progressivement vers l’objectif de 2,0% de la BCE, cependant, il a ajouté « le processus (de réduction des taux d’intérêt) doit être progressif et nous ne devons pas nous précipiter ».
