Le Peso mexicain risque de renverser sa tendance haussière à long terme. Plusieurs analystes affirment que le MXN a atteint son pic et est en baisse. Les fondamentaux négatifs incluent les élections présidentielles mexicaines et américaines ainsi qu’une baisse de l’écart d’intérêt positif en faveur du MXN.
Le Peso mexicain recule fortement jeudi, perdant plus d’un demi pour cent par rapport à ses paires clés, alors que les investisseurs annulent leurs paris haussiers en raison de multiples facteurs de risque à l’horizon.
Les élections présidentielles mexicaines dimanche, les élections présidentielles américaines en novembre et un changement croissant dans les attentes des taux d’intérêt aux États-Unis pèsent tous sur le Peso, qui est vulnérable à renverser sa tendance haussière à long terme, selon les analystes.
USD/MXN s’échange à 17,06 au moment de la rédaction, EUR/MXN est à 18,46 et GBP/MXN à 21,69.
Le PESO MEXICAIN SUJET À UN NOMBRE CROISSANT DE FACTEURS DE RISQUE
Le Peso mexicain est en baisse cette semaine alors que les investisseurs ferment leurs positions haussières avant des événements potentiels pouvant bouleverser les marchés à court et moyen terme.
L’élection présidentielle mexicaine de dimanche devrait conduire à l’élection de Claudia Sheinbaum du parti Morena, qui devance de 20% dans les sondages. Elle succédera à son prédécesseur Andres Manuel Lopez Obrador (AMLO), également de Morena.
Sheinbaum devrait poursuivre le généreux programme d’aide sociale qui a rendu AMLO populaire et s’est engagée à augmenter le salaire minimum de près de 11%. Cela devrait stimuler les dépenses des consommateurs, moteur clé de la croissance ces derniers trimestres, mais pourrait compliquer la lutte de la Banque du Mexique (Banxico) contre l’inflation, selon Kimberley Sperrfechter, économiste des marchés émergents chez Capital Economics.
« Une victoire de Claudia Sheinbaum aux élections mexicaines de dimanche devrait voir une continuation des généreuses politiques sociales d’Amlo, ce qui rendra également plus difficile la lutte de Banxico contre l’inflation », dit Sperrfechter.
DANGER D’ÊTRE TRUMPÉ
Un danger imminent pour le Peso mexicain est la possibilité de réélection de Donald Trump en novembre. L’accord commercial entre les États-Unis et le Mexique (USMCA) sera réexaminé en 2026, et il existe un risque que Trump, s’il est réélu, puisse réintroduire des tarifs sur les marchandises mexicaines. Une telle mesure entraverait également les perspectives de délocalisation au Mexique.
Pour cette raison, Sperrfechter estime que « la période de surperformance du Peso a largement pris fin » et prévoit une nette affaiblissement de la devise à 19-20 dollars pendant le mandat du prochain président.
L’AVANTAGE DU TAUX D’INTÉRÊT DU PESO MEXICAIN SE RÉDUIT – RABOBANK
La tendance haussière à long terme du Peso mexicain a été soutenue par les taux d’intérêt élevés (11,0%) au Mexique, qui attirent à leur tour les investissements étrangers.
Banxico a abaissé les taux d’intérêt de 0,25% en mars et devrait de nouveau les réduire en juin, ce qui, selon les analystes de Rabobank, réduit l’écart de taux d’intérêt avec ses homologues.
« Nous maintenons l’avis que nous sommes au pic de la force du MXN et nous verrons un retour au-dessus de 16,8 dans les prochains mois à mesure que l’écart des taux se réduira », a déclaré Rabobank dans une note datée du 28 mai.
Le Peso mexicain pourrait connaître une faiblesse face au Dollar américain (USD) en particulier alors que les attentes en matière de taux d’intérêt aux États-Unis se cristallisent. Alors qu’au début de 2024, la Réserve fédérale (Fed) était confiante qu’elle pourrait réduire les taux d’intérêt trois fois en 2024, avec la première baisse de taux potentielle en juin, ces attentes ont été radicalement retardées en raison d’une inflation obstinément élevée.
Mardi, le président de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, a surpris les marchés en déclarant que les responsables de la Fed n’avaient pas exclu de relever même les taux d’intérêt, tout en ajoutant que s’ils devaient abaisser les taux d’emprunt, ce serait deux fois à la fin de 2024.
Les traders de l’USD attendent avec impatience les données sur les dépenses de consommation personnelle (PCE) aux États-Unis pour avril, qui doivent être publiées vendredi, pour obtenir le dernier état des lieux de l’inflation aux États-Unis. Si elle est supérieure aux attentes, cela pourrait encore affaiblir le Peso mexicain face au Dollar américain.
Au Mexique, jeudi voit la publication des données sur le chômage qui devraient montrer une hausse du taux de chômage à 2,6% en avril contre 2,3% précédemment.
