Les marchés mondiaux sont en train d’intégrer rapidement un retour à la normalisation, un cycle de baisse des taux d’intérêt assez abrupt qui n’a que peu d’analogies historiques en dehors d’une récession, note Daniel Ghali, stratège senior en matières premières chez TradingPro.
Les marchés anticipent rapidement des baisses des taux d’intérêt
« Il est possible de soutenir que cela est cohérent avec une période de désinflation à partir de niveaux élevés, mais nous constatons une faible barrière pour remettre en question l’évaluation de ‘cette fois-ci c’est différent’. En même temps, la configuration pour l’or est telle qu’une période de déficits élevés, de croissance ralentie, de craintes persistantes d’inflation, de dévaluation des devises et un cycle de baisse imminente ont déjà attiré des capitaux de macrofonds vers l’étreinte chaleureuse du Métal jaune. »
« La position longue des macrofonds par rapport à l’intérêt ouvert agrégé se situe maintenant au-delà de son 95ème centile, ce qui a historiquement marqué des points de retournement significatifs pour les récits macroéconomiques, comme le souligne notre premier graphique du jour. Cette fois-ci, la configuration inclut également des CTAs ‘au maximum long’ et des positions de traders à Shanghai à des niveaux record. »
« Cependant, des sorties d’ETF chinois et d’indices de matières premières plus larges ont déjà commencé. Cela soulève la question: qui va céder en premier? »
