HAWKISH SINTRA NOISES MAY BE DROWNED OUT BY THE TREASURY MARKET – SOCIETE GENERALE
Quand est-ce que l’attrait du dollar américain (USD) va s’estomper? Pas encore, car les États-Unis absorbent toutes les épargnes du reste du monde, en partie parce que les États-Unis sont exceptionnels, et en partie parce qu’ils ont suivi une voie différente du reste d’entre nous en matière de politique fiscale/monétaire ces dernières années, note Kit Juckes, stratège FX chez Societe Generale.
Le MARCHÉ DES OBLIGATIONS ÉCLIPSERA LE FORUM ÉCONOMIQUE DE SINTRA
« La position nette internationale en investissements des États-Unis se détériore de manière spectaculaire après une brève accalmie. La hausse des prix des actions américaines influe sur les données et il faut être deux pour danser, mais les graphiques sont frappants. La Banque Centrale Européenne (BCE) a montré les données de 2023 pour les grandes économies excédentaires et déficitaires. Le Japon, l’Allemagne et la Chine sont les plus grands propriétaires nets d’actifs étrangers, mais ils sont des nains en comparaison de l’Oncle Sam! »
« On a vu les inquiétudes quant aux perspectives de la politique fiscale après l’élection présidentielle revenir hanter le marché des obligations du Trésor. Je ne sais pas pourquoi quelqu’un est plus inquiet de cette question maintenant qu’il y a quelques jours, mais toute pression à la hausse sur les rendements des obligations du Trésor renforcera simplement davantage le dollar américain. »
« La journée portera sur l’IPC et les données sur le chômage de la zone euro, JOLTS, et la conférence de Sintra de la BCE. Le message de la BCE est qu’ils ne vont pas précipiter les baisses de taux. Les attentes relatives à la BCE et à la Fed évoluent légèrement en faveur de l’euro (EUR), mais le contexte politique, des deux côtés de l’Atlantique, est favorable au dollar. »
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