Les marchés sont maintenant en train de tenir compte d’un coup de pièce pour une réduction de 50 pb ou de 25 pb par la Réserve fédérale américaine (Fed), mais plus de 175 pb de réductions d’ici mars ont déjà attiré des positions massives dans l’or. Cela explique la réaction mitigée aux données des rapports sur l’emploi aux États-Unis, note Daniel Ghali, stratège senior en matières premières de TDS.
L’OR RESTE PRÈS DE SES PLUS HAUTS HISTORIQUES
« Nous réitérons que la position macro des fonds est à des niveaux seulement égalés par le référendum sur le Brexit en 2016, le récit du « QE furtif » en 2019, ou le pic de la panique de la crise du Covid-19 en mars 2020. La position extrême de ce groupe a historiquement marqué des sommets locaux notables dans les prix de l’or et des replis subséquents qui ont varié dans une fourchette de 7 % à 10 %. »
« Alors qu’une nette amélioration des NFP aurait pu aider à catalyser une revalorisation des attentes, ce n’est pas une condition nécessaire pour que les prix de l’or s’essoufflent. L’action des prix de plus en plus terne abaisse également la barre pour que les CTAs vendent, avec un fort repli déjà susceptible de catalyser l’activité de vente des suiveurs de tendance, même si l’or reste près de ses plus hauts historiques. »
