Le Peso mexicain se négocie à la baisse dans les paires clés en raison de l’aversion au risque liée à l’escalade du conflit au Moyen-Orient. Les sorties de carry-trade sur fond de renforcement du yen japonais constituent un autre obstacle. Techniquement, USD/MXN se replie dans un canal ascendant.
Le Peso mexicain (MXN) se négocie environ un demi pour cent plus bas dans ses paires les plus échangées ce lundi matin, alors que les traders reprennent le travail après le week-end.
Les craintes d’une escalade au Moyen-Orient après un échange violent entre Israël et le Hezbollah pèsent sur les actifs plus risqués, y compris le MXN, et l’appréciation continue du yen japonais (JPY) suggère davantage de sorties du carry-trade, dont le Peso a été un bénéficiaire clé.
Le Peso mexicain bénéficie du discours de Jerome Powell à Jackson Hole
Le Peso mexicain a connu une reprise temporaire vendredi, déclenchée par un discours du président de la Réserve fédérale (Fed) Jerome Powell lors du symposium bancaire de Jackson Hole, dans lequel il a confirmé que la Fed allait abaisser les taux d’intérêt. Powell a déclaré qu’un ralentissement notable sur le marché du travail aux États-Unis était une raison clé de baisser les coûts d’emprunt.
« Sous réserve des données à venir, le moment et le rythme des baisses de taux dépendront », a déclaré Powell, ajoutant que « les risques à la hausse pour l’inflation ont diminué, les risques à la baisse pour l’emploi ont augmenté ».
Ses commentaires ont fait baisser le dollar américain (USD) dans ses paires car l’attente de taux d’intérêt plus bas est négative pour une devise car cela entraîne généralement une baisse des entrées de capitaux étrangers. USD/MXN a clôturé la journée en baisse de plus de deux pour cent. EUR/MXN et GBP/MXN ont également reculé, mais dans une moindre mesure.
Après le discours de Powell, d’autres responsables de la Fed ont exprimé des opinions similaires. Le président de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, a déclaré qu’il fallait prêter attention au ralentissement du marché du travail étant donné que l’inflation était maintenant en train de baisser de manière durable, dans une interview avec Bloomberg News. Patrick Harker de la Fed de Philadelphie a déclaré que la Fed devait être méthodique dans son approche de la réduction des taux d’intérêt, mettant en garde, peut-être, contre de grandes diminutions des taux d’intérêt.
En fin de compte, le Peso mexicain est en tendance baissière, et malgré le rallye de récupération de vendredi, il a quand même terminé la semaine considérablement plus faible dans ses paires clés. Une combinaison de facteurs, y compris des données d’inflation mexicaine plus fraîches que prévu pour août, des ventes au détail plus faibles en juillet et des préoccupations ressurgissantes concernant l’impact des changements proposés à la constitution mexicaine par le nouveau gouvernement, ont été avancés comme des facteurs pesant sur la devise.
Les sorties du carry-trade comme obstacle
Le carry-trade, qui a bénéficié au Peso avec d’importants afflux de capitaux étrangers pendant plusieurs années, se défait, ajoutant un autre facteur négatif de fond pour le MXN. L’opération d’investissement consiste pour les traders à emprunter dans une devise où les taux d’intérêt sont bas – comme le yen japonais (JPY) – afin d’acheter une devise où les taux d’intérêt sont élevés – comme le Peso.
En supposant qu’il n’y ait pas de changement dans le taux de change, les traders empochent la différence entre les intérêts qu’ils doivent payer sur le prêt et les intérêts qu’ils gagnent sur l’investissement. Cependant, étant donné que le yen japonais (JPY) est maintenant en hausse et le Peso mexicain en baisse, le carry-trade n’est plus aussi rentable qu’auparavant, ce qui entraîne des sorties du MXN.
Une des raisons de la popularité du Peso dans le carry-trade est les taux d’intérêt relativement élevés au Mexique. Ceux-ci, fixés par la Banque du Mexique (Banxico), ont atteint 11,25% en 2023. Cependant, la banque les a depuis réduits à 10,75% en deux réductions de 0,25%.
En août, Banxico a surpris les marchés en réduisant les taux de 0,25%. Cependant, la publication des minutes de la réunion de Banxico en août la semaine dernière montre que la décision n’était que très peu approuvée, deux des membres sur les cinq du conseil de Banxico ayant voté contre une réduction. Cela suggère que d’autres baisses de taux pourraient être retardées ou mises en œuvre à un rythme plus tranquille – un facteur de soutien modéré pour le MXN.
Au moment de l’écriture, un dollar américain (USD) s’échange contre 19,23 Pesos mexicains, l’EUR/MXN se négocie à 21,52, et le GBP/MXN à 25,40.
