Le ministre du Trésor britannique a été convoqué au Parlement pour répondre à des questions urgentes concernant “la pression croissante des coûts d’emprunt sur les finances publiques”, selon Reuters.
La discussion parlementaire devrait commencer vers 10h30 GMT, rapportent les médias.
Cela fait suite à une explosion des rendements des obligations britanniques mercredi, les rendements à 10 ans se situant actuellement à leur plus haut niveau depuis août 2008, près de 4,91%.
La première réaction du marché n’a pas été favorable pour la livre sterling, car le GBP/USD a perdu 0,63% dans la journée pour se négocier à 1,2283, au moment de l’écriture.
Les rendements des gilts britanniques mesurent le rendement annuel qu’un investisseur peut attendre de la détention d’obligations gouvernementales britanniques, ou des gilts. Comme d’autres obligations, les gilts paient des intérêts aux détenteurs à intervalles réguliers, le “coupon”, suivi de la pleine valeur de l’obligation à l’échéance. Le coupon est fixe, mais le rendement varie en tenant compte des fluctuations du prix de l’obligation. Par exemple, un gilt d’une valeur de 100 livres sterling pourrait avoir un coupon de 5,0%. Si le prix du gilt tombait à 98 livres, le coupon resterait de 5,0%, mais le rendement du gilt augmenterait à 5,102% pour refléter la baisse de prix.
De nombreux facteurs influencent les rendements des gilts, mais les principaux sont les taux d’intérêt, la force de l’économie britannique, la liquidité du marché obligataire et la valeur de la livre sterling. Une inflation croissante affaiblit généralement les prix des gilts et entraîne des rendements des gilts plus élevés, car les gilts sont des investissements à long terme vulnérables à l’inflation, qui érode leur valeur.
Probablement le facteur le plus important influençant le niveau des rendements des gilts est les taux d’intérêt. Ceux-ci sont fixés par la Banque d’Angleterre pour garantir la stabilité des prix. Des taux d’intérêt plus élevés augmenteront les rendements et abaisseront le prix des gilts, car de nouveaux gilts émis porteront un coupon plus élevé et plus attractif, réduisant ainsi la demande pour les anciens gilts.
L’inflation est un facteur clé affectant les rendements des gilts, car elle a un impact sur la valeur du principal reçu par le détenteur à la fin du terme, ainsi que sur la valeur relative des remboursements. Une inflation plus élevée détériore la valeur des gilts au fil du temps, se traduisant par un rendement plus élevé (un prix plus bas). Inversement, une inflation plus faible a un effet opposé.
Les détenteurs étrangers de gilts sont exposés au risque de change puisque les gilts sont libellés en livres sterling. Si la devise s’apprécie, les investisseurs réaliseront un rendement plus élevé et inversement s’ils se déprécient. De plus, les rendements des gilts sont fortement corrélés à la livre sterling. Cela s’explique par le fait que les rendements reflètent les taux d’intérêt et les attentes en matière de taux d’intérêt, qui sont des moteurs clés de la livre sterling. Des taux d’intérêt plus élevés augmentent le coupon sur les nouveaux gilts émis, attirant davantage d’investisseurs mondiaux. Puisqu’ils sont libellés en livres, cela augmente la demande pour la livre sterling.
