MEXICAN PESO LANDSLIDE EXTENDS ON RISK AVERSION DUE TO CONTROVERSIAL REFORMS
Nouvelles | 06/11/2024 20:08:40 GMT| Par Christian Borjon Valencia
Le Peso mexicain continue de se déprécier de plus de 1,20% mardi alors que les investisseurs redoutent la réforme judiciaire et la dissolution des organismes autonomes.
La confirmation par Sheinbaum du programme “Plan C” provoque de la volatilité, le taux USD/MXN monte à 18,57.
L’incertitude politique éclipse les données économiques du Mexique; l’IPC américain, la décision de la Fed devraient prolonger la hausse du taux USD/MXN.
La chute libre du Peso mexicain s’est poursuivie mardi, suite à la conférence de presse virtuelle de la présidente élue Claudia Sheinbaum lundi, au cours de laquelle elle a rassuré les électeurs sur la poursuite de la réforme judiciaire, suscitant les craintes des investisseurs alors que le taux USD/MXN s’est envolé. La paire exotique se négocie à 17,48, affichant des gains de plus de 1,50% après avoir rebondi à partir des plus bas de 18,19.
Le taux USD/MXN est monté à 18,57 après que Sheinbaum a confirmé qu’elle donnerait la priorité au soi-disant programme “Plan C”. Ce programme vise à pousser des modifications de la Constitution impliquant une réforme judiciaire, la dissolution d’organismes autonomes et de la commission électorale, parmi 15 autres réformes.
Joaquin Monfort, analyste chez TradingPro, écrit: “La réforme de la justice vise à remplacer le système actuel, dans lequel les juges de la Cour suprême sont nommés, par des juges élus par vote populaire. La politique englobe également les chefs des barreaux, des écoles de droit et certains juges de basse juridiction. Les réformes découlent de critiques du système actuel, qui, selon certains, favorise la corruption et le népotisme.”
Pendant ce temps, le président Andrés Manuel Lopez Obrador (AMLO), lors de sa conférence de presse matinale habituelle mardi, a souligné que la réforme judiciaire est urgente et devrait être approuvée en septembre, lorsque le nouveau Congrès mexicain élu prend ses fonctions.
En attendant, la publication des données économiques mexicaines est reléguée au second plan au milieu de l’incertitude politique. La production industrielle en avril a chuté d’un mois sur l’autre, mais les chiffres annuels ont augmenté au-dessus du consensus.
Les traders USD/MXN doivent savoir que la paire sera extrêmement sensible et volatile en raison de l’incertitude politique au Mexique.
Du côté américain, l’Indice des prix à la consommation (IPC) de mai devrait montrer une inflation persistante avant la décision de politique monétaire de la Fed. Les données récentes des États-Unis indiquent que la Fed maintiendra probablement les taux inchangés, en s’en tenant à son approche “plus élevés pour plus longtemps”.
DIGESTE QUOTIDIEN DES MOUVEMENTS DU MARCHÉ: LE PESO MEXICAIN GLISSE RAPIDEMENT ALORS QUE LA RÉFORME JUDICIAIRE D’AMLO POURRAIT ÊTRE APPROUVÉE EN SEPTEMBRE
* La production industrielle du Mexique en mai s’est établie à -0,5% en variation mensuelle, en dessous des estimations de 0,3% et des 0,5% de mars. En glissement annuel, elle a progressé de 5,1%, au-dessus du consensus de 4,4% et s’est améliorée par rapport aux -3,0% de mars.
* En février 2024, AMLO a proposé plusieurs projets au Congrès mexicain. Ceux-ci incluent une réforme de la Cour suprême qui suggère d’élire les ministres de la Cour suprême par vote populaire ; une réforme électorale visant à élire les conseillers de la commission électorale par vote populaire et à réduire la représentation multi-membres ; et une réforme des organismes autonomes qui propose de dissoudre l’organe de transparence.
* La dépréciation du Peso mexicain pourrait peser sur la décision de la Banque du Mexique (Banxico) d’assouplir sa politique, même si l’inflation de base du mois dernier a ralenti. Ainsi, maintenir des taux d’intérêt plus élevés pourrait entraîner une décélération de l’économie et augmenter les risques de récession.
* Morgan Stanley a noté que si le prochain gouvernement et le Congrès mexicain adoptaient un programme non conventionnel, cela pourrait miner les institutions mexicaines et être baissier pour le Peso mexicain, qui pourrait s’affaiblir jusqu’à 19,20.
* Les données économiques des États-Unis de la semaine dernière ont réduit les chances d’une baisse des taux de la Fed en septembre, selon l’outil CME FedWatch, passant de plus de 50% à 46,7%.
* Le contrat à terme sur les fonds fédéraux de décembre 2024 suggère que les investisseurs prévoient une baisse de 28 points de base des taux par la Fed d’ici la fin de l’année.
ANALYSE TECHNIQUE: LE PESO MEXICAIN EN BAISSE NETTE AVEC LES ACHETEURS DE USD/MXN VISANT LES 19,00
Le USD/MXN reste orienté à la hausse même si la progression a ralenti après avoir atteint un pic de plusieurs mois à 18,65, ce qui a entraîné une baisse vers le taux actuel. La semaine dernière, j’ai écrit qu’“une cinquième clôture quotidienne au-dessus d’une ligne de tendance baissière vieille de quatre ans, tirée des plus hauts historiques à environ 25,77$”. Jusqu’à présent, l’action des prix suggère que la paire exotique continuera à progresser en raison de l’incertitude politique.
La prochaine résistance du USD/MXN sera le pic du 6 octobre à 18,48, suivi du plus haut de la journée à 18,57. Une fois franchis, le prochain niveau de résistance sera la barre psychologique des 19,00. Des niveaux de résistance supérieurs se profilent, avec le plus haut du 20 mars 2023 à 19,23, suivi de la barre psychologique des 20,00.
En revanche, les vendeurs doivent faire reculer le USD/MXN en dessous du plus haut du 19 avril à 18,15 s’ils veulent maintenir la paire dans la fourchette de trading 18,00-18,15.
FAQ SUR LE PESO MEXICAIN
QUELS FACTEURS CLÉS INFLUENCENT LE PESO MEXICAIN?
Le Peso mexicain (MXN) est la devise la plus échangée parmi ses homologues d’Amérique latine. Sa valeur est largement déterminée par la performance de l’économie mexicaine, la politique de la banque centrale du pays, le montant des investissements étrangers dans le pays et même les niveaux de remises envoyées par les Mexicains résidant à l’étranger, notamment aux États-Unis. Les tendances géopolitiques peuvent également influencer le MXN : par exemple, le processus de relocalisation – ou la décision de certaines entreprises de déplacer leurs capacités de production et leurs chaînes d’approvisionnement plus près de leur pays d’origine – est également considéré comme un catalyseur pour la monnaie mexicaine, le pays étant considéré comme un hub de fabrication clé sur le continent américain. Un autre catalyseur pour le MXN est le prix du pétrole, le Mexique étant un exportateur clé de la matière première.
COMMENT LES DÉCISIONS DE LA BANXICO INFLUENT-ELLES SUR LE PESO MEXICAIN?
L’objectif principal de la banque centrale du Mexique, également connue sous le nom de Banxico, est de maintenir l’inflation à des niveaux bas et stables (à ou près de son objectif de 3%, le point médian d’une bande de tolérance située entre 2% et 4%). À cette fin, la banque fixe un niveau approprié des taux d’intérêt. Lorsque l’inflation est trop élevée, Banxico essaiera de la maîtriser en relevant les taux d’intérêt, ce qui rend plus coûteux pour les ménages et les entreprises de se financer, refroidissant ainsi la demande et l’économie dans son ensemble. Des taux d’intérêt plus élevés sont généralement positifs pour le Peso mexicain (MXN) car ils entraînent des rendements plus élevés, faisant du pays une destination plus attractive pour les investisseurs. En revanche, des taux d’intérêt plus bas ont tendance à affaiblir le MXN.
COMMENT LES DONNÉES ÉCONOMIQUES INFLUENT-ELLES SUR LA VALEUR DU PESO MEXICAIN?
Les publications de données macroéconomiques sont essentielles pour évaluer l’état de l’économie et peuvent avoir un impact sur la valorisation du Peso mexicain (MXN). Une économie mexicaine solide, basée sur une croissance économique élevée, un faible taux de chômage et une confiance élevée, est favorable au MXN. Non seulement cela attire plus d’investissements étrangers, mais cela peut encourager la Banque du Mexique (Banxico) à augmenter les taux d’intérêt, en particulier si cette force s’accompagne d’une inflation élevée. Cependant, si les données économiques sont faibles, le MXN est susceptible de se déprécier.
COMMENT LE SENTIMENT DE RISQUE GLOBAL INFLUENCE-T-IL LE PESO MEXICAIN?
En tant que devise de marché émergent, le Peso mexicain (MXN) tend à se renforcer pendant les périodes de prise de risque, ou lorsque les investisseurs perçoivent que les risques du marché sont faibles et sont donc désireux de s’engager dans des investissements plus risqués. En revanche, le MXN a tendance à s’affaiblir en période de turbulence sur les marchés ou d’incertitude économique, les investisseurs ayant tendance à vendre des actifs plus risqués et à fuir vers des valeurs refuges plus stables.
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