Le lira turque (TRY) est resté pratiquement inchangé hier malgré les gros titres annonçant que la banque centrale (CBT) avait ajouté à son arsenal de gestion de liquidité en achetant des lires sur l’un des marchés monétaires locaux. C’était le premier achat de la CBT sur ce marché monétaire spécifique. L’effort de stérilisation de l’excès de liquidité est conforme à la directive du MPC selon laquelle la CBT chercherait des mesures supplémentaires de stérilisation des liquidités lorsque cela serait approprié, dans le but présumé de soutenir la devise et de garantir le passage du resserrement monétaire aux taux de prêt bancaires, note le stratège FX de Commerzbank, Tatha Ghose.
LES DÉCIDEURS POLITIQUES POURRAIENT ÊTRE CONTRAINTS À PRENDRE DES MESURES PLUS DRASTIQUES
“La non-réponse du taux de change de la livre turque aux mesures de resserrement de liquidité ces derniers mois doit signifier que : soit de tels facteurs sont secondaires et inefficaces car le taux de change est actuellement plus fort que sa valeur fondamentale équitable, et trouve progressivement son chemin vers cette valeur ; ou que d’autres facteurs négatifs pour la devise apparaissent en même temps, neutralisant le resserrement de liquidité.”
“Si l’on exclut l’affaiblissement soudain après les élections de l’année dernière et que l’on calcule seulement sur la période subséquente relativement stable, le rythme de dépréciation s’élève toujours à un taux annualisé de 26%. Si ce rythme devait se poursuivre, dans un an, USD/TRY pourrait se négocier à 45,30. Nous supposons que les décideurs politiques seraient, à ce moment-là, contraints de prendre des mesures plus drastiques, des changements de paradigme, des réformes, ou un resserrement monétaire supplémentaire.”
“La dernière enquête SONAR montre apparemment qu’une fraction croissante de l’électorat souhaite des élections anticipées. Et ils le souhaitent en raison de la mécontentement avec l’économie. Alors que les répondants citent une économie faible et une inflation élevée comme des problèmes urgents, la réalité est que l’économie devrait empirer considérablement si l’inflation devait être véritablement contrôlée. Jusqu’à présent, il y a eu une désinflation superficielle entraînée par des effets de base, mais pas beaucoup plus.”
