GROWTH MOMENTUM TURNS SOFTER
L’Indice PMI officiel de la production manufacturière est passé à un plus bas de six mois à 49,1 en août en raison d’une demande plus faible. La croissance de la production industrielle aurait ralenti brusquement à 4 % en glissement annuel ; la croissance des exportations aurait probablement accéléré en partie en raison des effets de base. Les mesures politiques auraient probablement soutenu l’investissement dans les équipements et les ventes de biens de consommation. L’inflation des prix à la production aurait pu s’accélérer en raison d’une demande morose ; l’inflation des prix à la consommation aurait probablement augmenté en raison des prix alimentaires, notent les analystes macroéconomiques de TradingPro Hunter Chan et Shuang Ding de Standard Chartered.
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« L’indice PMI de la production manufacturière officielle est passé à 49,1 en août, contre 49,4 en juillet, marquant le plus bas niveau depuis février. L’indice de production est passé sous la barre des 50 pour la première fois depuis février, les nouvelles commandes continuant de diminuer. La croissance de la production industrielle (IP) aurait pu ralentir à 4 % en glissement annuel en août, contre 5,1 % en juillet. Cela dit, la demande extérieure serait probablement restée relativement stable. L’indice PMI des nouvelles commandes à l’exportation aurait augmenté de 0,2 points à 48,7. »
« L’indice PMI des services aurait gagné 0,2 points à 50,2 en août, en raison d’une meilleure activité de transport, de sports et de divertissement. Tandis que les performances du marché financier, de l’immobilier et des services résidentiels ont diminué. La croissance des ventes au détail aurait probablement rebondi saisonnièrement à 4 % en glissement annuel, contre 2,7 % en juillet. La croissance des investissements en actifs fixes (FAI) en YTD serait probablement restée stable. Bien que nous estimions que la croissance des investissements en équipements ait été résiliente en août, les investissements dans l’infrastructure ont probablement été encore faibles. De plus, l’investissement dans l’immobilier aurait pu contracter davantage. »
« Nous nous attendons à ce que l’inflation des prix à la consommation ait augmenté de 0,1 point à 0,6 % en glissement annuel en août en raison de la hausse des prix du porc et des légumes. La déflation des prix à la production aurait probablement intensifié à 1,4 % en glissement annuel alors que les prix des métaux et des matériaux de construction ont baissé en raison d’une demande moins forte. Nous nous attendons à ce que la croissance du financement social total (TSF) soit restée à 8,2 % en glissement annuel, en raison d’une reprise saisonnière des nouveaux prêts en CNY et d’une émission accélérée d’obligations gouvernementales. »
