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MOONI: US FEDERAL RESERVE DECISION PREVIEW: DOT PLOT COULD SHED LIGHT ON FED’S INTEREST RATE PATH
NEWS | 06/12/2024 10:00:00 GMT| Par l’équipe TradingPro
* La Réserve fédérale américaine devrait probablement maintenir inchangé le taux d’intérêt.
* Les remarques du président de la Fed Powell pourraient donner des indications importantes sur le moment du changement de politique.
* Les marchés estiment qu’il y a de fortes chances que la Fed attende septembre pour baisser le taux d’intérêt.
La Réserve fédérale américaine (Fed) annoncera ses décisions en matière de politique monétaire à la suite de la réunion de juin et publiera le Summary of Economic Projections (SEP) révisé, le fameux dot plot, mercredi. Les participants du marché s’attendent largement à ce que la banque centrale américaine laisse le taux d’intérêt inchangé à 5,25%-5,5% pour le septième trimestre consécutif.
L’outil CME FedWatch montre que les marchés ne prévoient que peu ou pas de chance de baisse des taux en juin ou en juillet. Ainsi, les investisseurs examineront de près le SEP et les commentaires du président de la Fed, Jerome Powell, pour tenter de confirmer ou de infirmer un changement de politique en septembre. Selon l’outil CME FedWatch, il y a 51% de probabilité qu’il n’y ait pas de changement dans le taux d’intérêt de la Fed en septembre.
Les données provenant des États-Unis ont montré que l’indice des prix des dépenses de consommation personnelles de base (PCE), indicateur préféré de l’inflation de la Fed, a augmenté de 0,2% en avril. Ce chiffre est inférieur aux attentes du marché pour une hausse de 0,3% et a ravivé l’optimisme quant à un changement de politique de la Fed en septembre. Cependant, les chiffres positifs de l’emploi pour mai ont amené les investisseurs à reconsidérer les perspectives de politique de la banque centrale américaine. Après que le Bureau of Labor Statistics des États-Unis ait rapporté une hausse de 272 000 emplois non agricoles en mai, contre une attente du marché de 185 000, et que l’inflation salariale annuelle a légèrement progressé à 4,1% contre 4% en avril, la probabilité d’une baisse des taux de la Fed en septembre est passée de 49% à 60% avant la publication.
Le dot plot publié en mars a montré que les décideurs s’attendaient à ce que la Fed abaisse le taux d’intérêt de 75 points de base au total en 2024, tout en s’attendant à ce que l’inflation annuelle de base PCE soit de 2,6%, contre 2,4% projeté dans le SEP de décembre.
En prévision de la réunion de la Fed, les analystes de TD Securities disent : “Le FOMC devrait maintenir inchangée la fourchette de taux cible de la Fed à 5,25%-5,50%, le président Powell devant probablement donner un message de politique similaire à celui de mai,” et ajoutent :
“Cependant, le risque est que le président paraisse optimiste compte tenu de l’évolution récente de la consommation, et si l’inflation CPI de mai montre des progrès. Nous nous attendons à ce que le dot plot montre deux baisses comme nouveau médian pour 2024, et quatre pour 2025.”
QUAND LA FED ANNONCERA-T-ELLE SA DÉCISION DE TAUX D’INTÉRÊT ET COMMENT CELA POURRAIT-IL AFFECTER L’EUR/USD?
La Réserve fédérale américaine doit annoncer sa décision sur les taux d’intérêt et publier le communiqué de politique monétaire aux côtés du SEP le mercredi 12 juin à 18h00 GMT. Cela sera suivi de la conférence de presse du président Powell à partir de 18h30 GMT.
Lors de sa dernière apparition publique, le président Powell a déclaré qu’ils s’engagent à ramener l’inflation à 2%, mais a reconnu que la politique restrictive pourrait prendre plus de temps que prévu pour atteindre cet objectif. “Je ne pense pas qu’il soit probable que la prochaine mesure soit une hausse des taux d’intérêt, il est plus probable que nous maintiendrons le taux d’intérêt de la politique là où il est,” a-t-il ajouté.
Dans le cas où le dot plot montrerait que les décideurs s’attendent toujours à une réduction totale de 75 points de base du taux d’intérêt en 2024, cela pourrait être perçu comme une surprise dovish significative et peser lourdement sur les rendements des obligations du Trésor américain et sur le Dollar (USD). Néanmoins, ce scénario est extrêmement improbable à ce stade.
La position du marché suggère que le USD est confronté à un risque à deux voies à l’approche de l’événement. L’outil CME FedWatch montre qu’il y a moins de 50% de probabilité que la Fed baisse le taux de politique de 50 points de base en 2024. Si le dot plot indique deux réductions de 25 points de base cette année, la réaction initiale pourrait peser sur les rendements des bons du Trésor américain et forcer le USD à s’affaiblir face à ses concurrents. D’autre part, le USD est susceptible de surpasser ses concurrents si les décideurs envisagent une seule baisse de taux en 2024. Enfin, il pourrait y avoir une forte hausse du USD si le SEP montre que plusieurs décideurs préfèrent que le taux d’intérêt reste inchangé pour le reste de l’année.
L’analyste de TradingPro Yohay Elam partage un bref aperçu de la réaction possible du marché au dot plot. “Un médian d’une baisse renforcerait le Dollar américain (USD), tandis que deux baisses soutiendraient les actions et l’Or,” déclare Elam et poursuit : “Les investisseurs surveilleront également le communiqué, en particulier les commentaires sur l’inflation, à la suite des nouvelles données sur l’IPC publiées plus tôt dans la journée. Le mot clé est la confiance. Si la banque est confiante que l’inflation diminue, cela serait positif pour les marchés, tandis que répéter une approche préoccupée par l’augmentation des prix pèserait.”
Pendant ce temps, Eren Sengezer, Analyste principal de la session européenne chez TradingPro, propose une perspective technique à court terme pour l’EUR/USD :
“L’indice de force relative (RSI) sur le graphique quotidien a chuté en dessous de 50 suite à la forte baisse survenue vendredi et lundi, reflétant le changement baissier dans les perspectives à court terme. De plus, l’EUR/USD est tombé en dessous de la zone 1,0790-1,0800, où la limite inférieure du canal de régression ascendant rencontre les moyennes mobiles simples sur 100 jours et 200 jours.”
“Si l’EUR/USD n’arrive pas à reprendre 1,0790-1,0800, les vendeurs techniques pourraient rester intéressés. Dans ce scénario, une baisse étendue vers 1,0680 (78,6% de retracement Fibonacci de la tendance haussière qui a commencé mi-avril) et 1,0620 (point de départ de la tendance haussière) pourrait être observée. À la hausse, la SMA sur 20 jours pourrait agir comme résistance intérimaire à 1,0850 avant 1,0900 (point médian du canal ascendant) et 1,0970 (limite supérieure du canal ascendant), une fois que le couple se stabilise au-dessus de 1,0790-1,0800.”
Tout le contenu informatif contient des déclarations prospectives qui impliquent des risques et des incertitudes. Les marchés et instruments profilés sur cette page le sont à titre informatif uniquement et ne doivent en aucun cas être considérés comme une recommandation d’achat ou de vente de ces actifs. Vous devez faire vos propres recherches approfondies avant de prendre toute décision d’investissement. TradingPro ne garantit en aucun cas que ces informations sont exemptes d’erreurs, d’inexactitudes ou de déclarations inexactes. Il ne garantit pas non plus que ces informations sont actuelles. Investir sur les marchés ouverts comporte de grands risques, y compris la perte totale ou partielle de votre investissement, ainsi que du stress émotionnel. Tous les risques, pertes et coûts associés à l’investissement, y compris la perte totale du capital, relèvent de votre responsabilité. Les opinions et les points de vue exprimés dans cet article sont ceux des aute
