Le dollar américain (USD) teste la limite d’une position tendue, mais les développements macroéconomiques n’ont jusqu’à présent pas réellement offert de catalyseur substantiel pour un désengagement des positions longues sur le dollar. L’ensemble des chiffres d’inflation d’octobre a maintenu les marchés quelque peu réticents à fully intégrer une baisse de décembre de la Réserve fédérale, car les mesures de base de l’IPC et du PPI ont été de 0,3 % en mois par mois. C’est tout simplement trop chaud pour que la Fed puisse adopter un discours plus accommodant, note l’analyste FX de TradingPro, Francesco Pesole.
Le dollar est dû à une correction
Et en effet, les remarques du président de la Fed, Jerome Powell, à Dallas hier semblent avoir endossé la évaluation prudente des marchés sur l’assouplissement de la Fed, offrant un certain soutien au dollar vers la fin de la session de New York. Powell semble avoir accordé une plus grande importance à la force de l’économie et à la manière dont cela permet à la banque centrale d’aborder les futures décisions de politique « avec prudence ». Les attentes du marché pour une baisse en décembre ont diminué d’environ 5 points de base après ses commentaires et sont désormais à 15 points de base.
Aujourd’hui, il y a une autre opportunité pour une correction menée par le positionnement du dollar alors que les ventes au détail d’octobre sont publiées. Le consensus prévoit un léger ralentissement à travers tous les indices de ventes au détail par rapport à septembre, tout en restant dans le territoire positif en mois par mois. Il ne faudra probablement pas grand-chose pour déclencher une réaction négative du dollar, mais l’élan récent a été plutôt fort dans les données américaines.
Notre avis à court terme reste que le dollar est dû à une correction, et la prudence est de mise lorsqu’il s’agit de poursuivre ce rallye beaucoup plus loin. Cependant, lorsque nous regardons vers l’avenir et considérons le mélange de politiques du président américain Donald Trump, nous restons d’avis que les marchés favoriseront un dollar structurellement fort.
