Le marché des devises a consolidé son point de vue selon lequel le focus de la Réserve fédérale s’est déplacé loin de l’inflation cette semaine. Le dollar se négocie à la baisse après deux publications d’inflation au-dessus du consensus (IPC et IPP), l’impact du premier s’avérant plutôt de courte durée. Le marché des swaps est actuellement en train de fixer le taux d’assouplissement à 37 points de base pour la réunion du FOMC de la semaine prochaine, ce qui implique des chances équitablement réparties pour une baisse de 25 points de base ou de 50 points de base, note le stratège FX de ING, Francesco Pesole.
DXY PEUT RETESTER LES CREUX RÉCENTS DE 100.5 AVANT LE FOMC
« Aidant le scénario dovish ces dernières heures, quelques remarques de l’ex-membre du FOMC Bill Dudley, qui a explicitement déclaré qu’il pousserait pour une baisse de 50 points de base s’il était encore au comité. Il a notamment déclaré: ‘Il est très inhabituel d’aller à la réunion avec ce niveau d’incertitude – généralement, la Fed n’aime pas surprendre les marchés’. Cela peut signifier que les marchés eux-mêmes peuvent pencher vers une décision d’un demi-point si leurs paris dovish sont accumulés jusqu’à la réunion de mercredi. Il y a également eu des rapports médiatiques suggérant que ce serait une décision serrée entre 25 points de base et 50 points de base, ce qui a contribué à la revalorisation dovish. »
« Nous avons récemment pronostiqué une performance USD modérée jusqu’à l’élection américaine. À moins que la Fed ne surprenne avec une coupure hawkish, nous pensons même qu’une réduction dovish de 25 points de base peut empêcher une reprise durable du dollar. Les investisseurs surveilleront également la direction des sondages électoraux américains dans les prochains jours. Kamala Harris réclame ouvertement un autre débat, mais Donald Trump l’a exclu. Rappelons que Harris est considérée comme une candidate plus négative pour le dollar, et si son bon momentum se prolonge du débat aux sondages, nous aurions vraiment besoin de données/d’une surprise de la Fed pour faire monter le dollar. »
« Aujourd’hui, le seul événement au programme aux États-Unis est l’enquête de l’Université du Michigan, où l’on s’attend à ce que les attentes en matière d’inflation se soient stabilisées en septembre. Si les données d’inflation réelles n’ont pas beaucoup aidé le dollar, nous doutons que quelques indicateurs de deuxième niveau le fassent. Avec les membres de la Fed en période de ‘blackout’ pré-réunion, il n’y a pas de véritable moyen de tempérer les paris dovish du marché après les commentaires de Dudley, les chances d’une revalorisation dovish supplémentaire jusqu’à mercredi – et une sous-performance supplémentaire du dollar – ont considérablement augmenté. Le DXY pourrait retester les creux récents de 100,5 avant le FOMC. »
