Il y a une vue assez populaire selon laquelle avec 100 points de base de coupes de la Fed d’ici la fin de cette année et un taux terminal déjà fixé à 3,00 %, le dollar n’a pas besoin de baisser beaucoup plus. De même, cependant, nous ne voyons pas non plus la nécessité pour le dollar de grimper trop. Pour le moment, nous considérons l’action des prix du dollar de cette semaine comme une consolidation baissière après la chute relativement marquée de 5 % depuis le début de juillet, note Chris Turner, stratégiste FX d’ING.
LE PATRON DE CONSOLIDATION BAISIER DU DOLLAR PERSISTE
«Ce qui nous donne un certain réconfort quant à cette baisse générale du dollar, c’est le fait que les retardataires des actifs asiatiques – y compris le won coréen – participent tous au mouvement. Même le marché des options coréen montre un risque de renversement d’un mois en faveur des options d’achat sur le won coréen – quelque chose qui n’avait que très rarement été observé depuis 2007. Que cela représente des investisseurs rééquilibrant des portefeuilles asiatiques sous-pondérés ou des exportateurs asiatiques rattrapant des couvertures en dollars en retard reste à voir.»
«Comme nous l’avons récemment discuté, il nous faudra probablement quelques surprises à la baisse sur les données d’activité économique américaine pour relancer la tendance baissière du dollar. Ce ne sera peut-être pas le cas lorsque le calendrier ne montre que des révisions des données du PIB du deuxième trimestre et des bénéficiaires initiaux hebdomadaires. Ces derniers semblent résolument bloqués près de la zone des 235 000 alors que les suppressions d’emplois généralisées ne sont pas encore apparues.»
«Cependant, elles devraient augmenter à un moment donné et le discours du Président Powell vendredi dernier sonnait un peu nerveux quant à la vitesse à laquelle le marché du travail se détériorait. Attendez-vous à ce que le DXY reste relativement stable et seule une hausse au-dessus de la zone 101,60/65 suggérerait que nous assistons à quelque chose de plus que de la consolidation baissière.»
