Les autorités turques attendent une baisse tant attendue de l’inflation pour soutenir leur affirmation selon laquelle l’inflation se modère au second semestre 2024. Jusqu’à présent, cependant, seule une amélioration superficielle est observée. Le taux de variation mensuel du IPC a même ré-acceléré en juillet, et les attentes d’inflation pour fin 2024 se sont détériorées, note l’analyste FX de la Commerzbank, Tatha Ghose.
Les attentes d’inflation sont élevées. « Nous avons reçu de nouvelles mauvaises nouvelles sous la forme d’attentes d’inflation élevées dans les enquêtes de tendance des consommateurs et des entreprises. La dernière enquête a montré que l’attente d’inflation à 12 mois du secteur manufacturier est d’environ 54% en août ; l’attente d’inflation à 12 mois des ménages est d’environ 73%. Ces données montrent des attentes d’inflation coincées dans une fourchette incompatible avec la ‘lutte contre l’inflation’. »
« Toutes les enquêtes s’atténuent progressivement par rapport à leurs sommets de 2022-23, mais les niveaux absolus sont très différents. L’enquête de la CBRT auprès des participants du marché s’est avérée être la plus optimiste à tous les horizons temporels – elle n’a presque jamais dépassé 45% à son pic alors que l’inflation réelle du IPC enregistrait 70%. Il y a simplement trop de ‘réversion à la moyenne’ intégrée dans les prévisions du marché, peut-être. En revanche, les attentes du secteur des ménages semblent bloquées dans une fourchette statique plus élevée. »
« Quelle que soit l’explication de ces erreurs systématiques, les agents économiques sont toujours susceptibles de se comporter conformément à leurs propres attentes – dans ce sens, l’ajustement économique nécessaire pour ‘ancrer’ les attentes d’inflation ne semble pas s’être produit du tout. À un moment où la livre turque se déprécie à nouveau plus rapidement et où les spéculations sur la fatigue des décideurs politiques s’intensifient, de telles données sont en effet de mauvaises nouvelles. »
