La Banque populaire de Chine (PBOC) a annoncé l’emprunt de CGB auprès des principaux distributeurs plus tôt cette semaine. Selon le rapport, la banque centrale a identifié deux opérateurs potentiels hier. Ce changement de politique fait écho au discours précédent du gouverneur de la PBOC sur le renforcement des outils de politique monétaire à travers les transactions CGB, note l’économiste de DBS, Samuel Tse.
La PBOC VISE TOUJOURS À STABILISER LES TAUX DE CHANGE
“Le marché interprète l’emprunt d’obligations à long terme comme un prélude à des ventes d’obligations pour freiner la hausse des CGB. Du point de vue des changes, des rendements CGB plus élevés et un spread plus étroit par rapport aux homologues américains pourraient aider à atténuer la pression sur les taux de change du CNY. Notez que la PBOC vise toujours à stabiliser les taux de change pour prévenir les sorties de capitaux.”
“Notre stratégie principale de pente ascendante est toujours d’actualité. La vente potentielle d’obligations à long terme correspond à notre avis selon lequel les rendements à 10 ans devraient probablement se stabiliser à court terme. Le rendement des CGB à 10 ans a atteint 2,27% cette semaine après avoir atteint le plus bas historique de 2,18% suite à l’annonce.”
“Cependant, les rendements des CGB à court terme pourraient baisser davantage car l’assouplissement monétaire est toujours d’actualité. Une autre série de baisses du ratio de réserves obligatoires est probable au 3T en raison d’une reprise inégale et d’une croissance du crédit ralentie.”
