La BCE a réduit comme prévu le taux de facilité de dépôt de 25 points de base pour le porter à 3,50%. Il s’agit d’une décision consensuelle et unanime du Conseil des gouverneurs. Comme prévu également, la BCE reste évasive quant à la suite des événements. Elle continue d’éviter de donner des indications explicites et conserve la possibilité quant à la séquence et à l’ampleur de ce cycle d’assouplissement, notent les analystes macro-économiques de TradingPro.
La BCE devrait réduire le taux de dépôt de 25 points de base en décembre
« Il y a de l’incertitude et la BCE ne veut pas s’engager sur un chemin particulier en matière de politique monétaire. Le marché devient de plus en plus sceptique quant à la croissance et à l’inflation, et intègre une cycle d’assouplissement plus agressif, avec des baisses plus rapides pour atteindre un taux final légèrement inférieur au neutre. La BCE n’est pas convaincue. L’inflation domestique reste élevée et le cas pour une reprise domestique est toujours valable. Des dégradations plus significatives seraient nécessaires en décembre pour justifier les prix du marché. »
« La BCE n’exclut ni une baisse ni une hausse des taux lors de la prochaine réunion du Conseil des gouverneurs en octobre, mais l’impression est que cela est peu probable. La BCE disposera de beaucoup plus d’informations disponibles lors de la réunion de décembre. Elle connaîtra également l’issue de l’élection aux États-Unis en décembre – et donc si l’Europe fait face ou non aux tarifs proposés par Trump. Une guerre commerciale affaiblirait considérablement les perspectives pour 2025. Il s’agit de l’une des nombreuses sources d’incertitude significative. »
« Notre scénario de base reste inchangé. Nous nous attendons à ce que la BCE réduise le taux de dépôt de 25 points de base en décembre et poursuive au rythme de 25 points de base par trimestre jusqu’à atteindre une zone de taux final de 2,00-2,50%, largement en ligne avec le neutre, vers la fin de 2025. Les risques sont clairement orientés vers la normalisation plus rapide de la politique monétaire de la BCE. Cependant, il ne nous semble toujours pas évident que les taux de politique aient besoin de passer en dessous de la neutralité et certainement pas bien en dessous. Beaucoup dépendra de la politique budgétaire. »
