Les chiffres de l’inflation norvégienne publiés la semaine dernière nécessitent, à mon avis, un peu plus d’explication. Après tout, les chiffres ont fourni les premières indications d’un éventuel retournement des taux d’intérêt dans un avenir proche – et la Banque de Norvège est l’une des rares banques centrales du G10 qui n’a pas encore commencé à baisser les taux d’intérêt, et le marché ne prend pratiquement pas en compte les baisses de taux d’intérêt, du moins jusqu’à présent, a noté l’analyste en devises de Commerzbank, Michael Pfister.
Le retournement des taux d’intérêt devrait commencer plus tôt que prévu
“Au cours des dix derniers mois, le taux global a en fait été légèrement inférieur en moyenne à ce qui est compatible avec l’objectif d’inflation, à l’exception d’octobre et novembre, où le taux global était significativement plus élevé que ces derniers mois. La situation est quelque peu différente pour le taux de base, mais nous avons également observé des chiffres au cours des quatre derniers mois qui sont à peu près conformes à l’objectif.”
“Il semble que la Norvège ait réalisé des progrès significatifs dans l’atteinte de l’objectif. Bien entendu, il convient de noter qu’il est également tout à fait possible que l’inflation en Norvège augmente quelque peu dans les mois à venir. Un facteur allant dans ce sens est que les prix du pétrole ont maintenant augmenté à nouveau. D’autres prix de l’énergie devraient également augmenter à nouveau en prévision des mois plus froids à venir. Cependant, il reste à voir si tel sera le cas.”
“D’autre part, cela signifie que les risques que la Banque de Norvège démarre le retournement des taux d’intérêt plus tôt que prévu ont considérablement augmenté au cours de l’été. À l’heure actuelle, le chemin des taux de la Banque de Norvège implique une possible première action en mars 2025. Mais un premier indice en novembre, suivi d’une première baisse lors de la réunion de décembre ou peut-être en janvier ? Cela semble beaucoup plus réaliste si les derniers chiffres de l’inflation sont maintenus.”
