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Le trading du dollar américain/yen japonais (USD/JPY) est en hausse en raison des craintes pré-électorales concernant la possibilité que le parti au pouvoir LDP perde et affaiblisse le yen. Un changement de leadership pourrait influencer la trajectoire de la politique de la Banque du Japon (BoJ), maintenir les taux d’intérêt bas, et peser sur le JPY. Le dollar américain bénéficie d’une perspective économique améliorée et de projections de politiques monétaires moins agressives.
USD/JPY se négocie plus de 1,2% plus haut mercredi alors qu’il s’échange dans les 152,90, un plus haut de plus de dix semaines pour la paire. USD/JPY est légèrement en baisse par rapport à ses sommets de la journée après que le dollar américain (USD) ait reculé suite à la publication des demandes de prêts hypothécaires aux États-Unis, qui ont chuté de 6,7% au troisième semaine d’octobre. Plus largement, une combinaison d’instabilité politique au Japon, de révisions des prévisions économiques, associées à une révision des attentes quant au futur chemin des taux d’intérêt aux États-Unis, propulse la paire.
Le yen japonais (JPY) subit une pression importante en raison de l’incertitude politique interne. Des sondages récents suggèrent que le Parti libéral-démocrate au pouvoir (LDP) pourrait perdre sa majorité lors des prochaines élections générales. Un éventuel changement de direction ou la nécessité d’une coalition pourraient compliquer l’élaboration des politiques gouvernementales, y compris l’approche de la Banque du Japon en matière de politique monétaire – un facteur majeur impactant le yen.
La révision à la baisse par le Fonds monétaire international (FMI) des prévisions de croissance économique du Japon à 0,3% pour cette année, contre 0,7% précédemment, exacerbent cette pression. Une perspective économique plus faible réduit généralement la demande d’une devise, contribuant à une baisse de sa valeur.
À court terme, la faible croissance reflétée dans ces révisions contribue à la dynamique baissière pour le yen, ce qui peut entraîner une augmentation du taux de change USD/JPY.
De plus, les récents données japonaises sur l’inflation sont inférieures aux prévisions de la BoJ, suggérant que la banque ne pourra pas augmenter les taux d’intérêt de leur niveau relativement bas de 0,25%. Des taux d’intérêt plus bas sont négatifs pour une devise car ils peuvent entraîner des sorties de capitaux.
D’autre part, le dollar américain (USD) profite d’une période de hausse par rapport au yen, soutenue par un changement de perspective en matière de politique monétaire par la Réserve fédérale américaine (Fed). Bien que la Fed ait décidé de réduire les taux d’intérêt de 50 points de base (0,50%) lors de sa réunion de politique de septembre en raison des inquiétudes concernant l’affaiblissement du marché du travail aux États-Unis, les données depuis ont apaisé les craintes des investisseurs concernant l’emploi aux États-Unis.
En conséquence, la Fed n’est désormais pas censée suivre avec une autre réduction des taux d’intérêt doublée en octobre, comme cela avait été précédemment suspecté. Cette atténuation de la trajectoire prévue des taux d’intérêt aux États-Unis a soutenu un rebond du dollar américain et une hausse de USD/JPY. La baisse moins drastique des taux d’intérêt est favorable pour le dollar américain car elle entraîne une augmentation des entrées de capitaux étrangers.
En résumé, le mélange d’incertitude politique, de faible croissance projetée, et de taux d’intérêt durablement bas au Japon, face à la perspective économique plus optimiste aux États-Unis et à une position de politique monétaire moins accommodante de la Réserve fédérale, conduit à des gains pour USD/JPY qui pourraient très probablement s’étendre.
