Le commerce mondial du carry s’effrite laissant les marchés s’accrocher au dollar américain comme meilleure protection face aux risques croissants, notent les stratèges de TradingPro.
LA POLITIQUE MONDIALE REFAÇONNE LE SENTIMENT DE RISQUE DU MARCHÉ
« La prise de contrôle de la ‘boucle de la mort’ continue de se resserrer légèrement. Les marchés assistent au comportement typique d’un système complexe et adaptatif. Ce qui commence par un événement en apparence idiosyncratique dans un pays spécifique devient un problème pour tout le monde. Les événements en Afrique du Sud, en Inde, au Mexique et maintenant en France ne sont pas isolés. Ils sont reliés et commencent à remodeler le sentiment du marché. »
« C’est un résultat que nous avons récemment discuté, surtout alors que les volatilités sur les devises ont été plongées dans un état de rêverie. Tout va bien – jusqu’à ce que ce ne soit pas le cas. Le dénouement du carry trade a été un sujet de discussion majeur avec les clients récemment. Un carry trade réussi a besoin de deux conditions: une divergence des taux et une faible volatilité. Les deux lui sont défavorables, laissant le dollar américain comme meilleure couverture face aux risques croissants. »
« Nous notons également que les évaluations à long terme jouent un rôle critique dans les dénouements des carry trades. Notre cadre composite à évolution lente, LFFV, pointe vers une surévaluation dans la plupart des carry trades populaires comme le MXN, le BRL, le COP, le HUF. De plus, les obstacles pour l’euro continuent de croître, soulignant une montée de l’incertitude politique et une hausse des écarts OAT-Bund. Nous continuons de prévoir une cassure en dessous de 1,05 pour l’EUR/USD. »
Évaluation: Actualités
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