Gold (XAU/USD) se négocie dans une mini-fourchette vendredi en attendant les données de l’indice des dépenses de consommation personnelles de base aux États-Unis. Techniquement, XAU/USD évolue latéralement, avec des probabilités favorables à une éventuelle hausse étant donné la tendance haussière globale.
L’or se maintient après les données des États-Unis
L’or stagne sous la résistance clé à 2 531 $, le plus haut d’août et le nouveau record absolu, après que les données des États-Unis aient montré jeudi que la croissance du produit intérieur brut (PIB) annualisé a été révisée à la hausse à 3,0 % au T2, contre 2,8 % dans la lecture préliminaire. Cela, ainsi que la légère baisse des demandes initiales d’allocations chômage en dessous des estimations, ont dissipé les craintes d’une récession de l’économie américaine.
Les données suggèrent que la Réserve fédérale (Fed) adoptera probablement une approche plus graduelle pour réduire les taux d’intérêt, bien que les marchés prévoient toujours environ 100 points de base (1,00 %) de réduction d’ici la fin de l’année. L’attente de la baisse des taux d’intérêt est positive pour l’or car cela réduit le coût d’opportunité de détenir cet actif non rémunérateur, le rendant plus attractif pour les investisseurs.
La Chine pourrait être la clé de la perspective des prix de l’or
L’or a bénéficié d’un certain soutien après que les données du Conseil mondial de l’or (WGC) publiées mardi ont montré que les importations chinoises d’or ont augmenté nettement de 17 % en juillet, le premier mois de hausse depuis mars. Les fonds nord-américains ont également noté une légère augmentation des entrées nettes de 8 tonnes métriques (403 millions de dollars) la semaine dernière, selon le WGC.
En effet, les perspectives à long terme de la demande chinoise semblent positives, selon les recherches du service de conseil Capital Economics. Un ralentissement de l’économie rendra l’or plus attractif en tant qu’actif refuge pour les investisseurs et la Banque populaire de Chine (PBoC), déjà un gros acheteur, devrait probablement augmenter ses réserves d’or qui restent relativement faibles par rapport à d’autres pays (3 % contre 9 % pour l’Inde, par exemple). Les efforts des BRICS pour dédollariser, l’or étant la remplacante la plus probable, sont un autre facteur susceptible d’accroître la demande à long terme.
Cependant, Capital Economics ne prévoit pas une augmentation de la demande en provenance de la Chine à court terme.
« Une combinaison de facteurs cycliques pointe vers une faiblesse de la demande d’or en Chine à court terme », met en garde Capital Economics. « Des prix plus élevés pèsent déjà lourdement sur la demande de bijoux, le stimulus fiscal devrait donner un coup de pouce nécessaire à l’économie, et nous nous attendons à ce que la performance boursière s’améliore étant donné que les actions locales semblent sous-évaluées selon nous. »
Les traders sont maintenant impatients de la publication de l’indice des prix des dépenses de consommation personnelles de base de la Fed. Les économistes prévoient que l’indice d’inflation de base PCE augmentera à 2,7 % en juillet contre 2,6 % en juin en glissement annuel. Toute divergence par rapport à cette estimation est susceptible d’influencer le prix de l’or : une inflation plus élevée affaiblira l’or en suggérant que la Fed doit maintenir les taux d’intérêt élevés plus longtemps; l’inverse serait vrai en cas de résultat inférieur aux attentes.
Un autre risque pour le prix de l’or à court terme est la position extrêmement longue sur le marché des dérivés, selon Daniel Ghali, stratège senior en produits de base chez TD Securities, qui affirme que la position longue est maintenant surpeuplée.
« Les risques à la baisse sont désormais plus importants. Le navire est bondé. En fait, il n’a guère été aussi bondé qu’aujourd’hui. Avez-vous une place garantie sur le canot de sauvetage? », ajoute le stratège.
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