Gold (XAU/USD) continue de se négocier dans une fourchette étroite à l’intérieur de la tranche des 2 320 à 2 330 dollars, juste en dessous de la moyenne mobile simple sur 50 jours (SMA) mardi, alors que les traders de contrats à terme effectuent des “rachats à découvert” et que des investisseurs à long terme font des “chasses aux bonnes affaires”, selon Jim Wyckoff de Kitco. Il pourrait s’agir d’une phase d’accumulation alors que les investisseurs se positionnent pour une nouvelle progression de l’or compte tenu des multiples facteurs mondiaux qui continuent de soutenir la vision à long terme.
Les conflits géopolitiques non résolus au Moyen-Orient et en Ukraine, un virage à droite politiquement en Europe, Trump, et des lignes de fracture croissantes sur les plans idéologique, politique, et économique entre l’Est et l’Ouest – illustrés par l’expansion de la confédération commerciale des BRICS – posent de plus en plus une menace au bon fonctionnement du commerce mondial libre. En tant que refuge en temps de crise et probablement la seule alternative viable à la domination du dollar américain, l’or se présente comme un acteur de premier plan sur la scène de l’ordre mondial actuel.
Les taureaux de l’or sont contenus par la réticence de la Fed
L’or est piégé dans une fourchette alors que la Réserve fédérale américaine (Fed) reste réticente à fixer une date pour le début de la réduction des taux d’intérêt. L’or est un actif non rémunérateur, il y a donc un coût d’opportunité à le détenir. Ce coût d’opportunité reste élevé tant que la Fed attend. En revanche, lorsque la Fed commencera enfin à réduire les taux d’intérêt, cela constituera un vent favorable pour l’or.
Bien que l’indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE) des États-Unis, indicateur privilégié de l’inflation de la Fed, soit resté conforme aux attentes en mai, atteignant 2,6 % en glissement annuel, un pas de plus vers l’objectif de 2,0 % de la Fed, les responsables de la Fed intervenant après l’événement sont restés évasifs quant à l’engagement de réduire les taux.
Le président de la Fed de Richmond, Thomas Barkin, a parlé des « retards » dans le resserrement monétaire qui se jouent et a mis en garde contre le fait que “les prestataires de services et de logements ont encore la possibilité d’augmenter les prix”. Avant lui, la présidente de la Fed de San Francisco, Mary Daly, a déclaré à CNBC que l’inflation en baisse montrait que la politique monétaire fonctionnait comme elle devait le faire, mais qu’il était encore trop tôt pour dire quand il serait approprié de réduire les taux d’intérêt.
Les traders attendent maintenant plus de commentaires du président de la Fed Jerome Powell mardi, tandis que les données sur l’emploi aux États-Unis, y compris les offres d’emploi JOLTS et ensuite la publication du rapport sur l’emploi non agricole vendredi, pourraient colorer les perspectives en matière de taux d’intérêt et avoir un impact sur l’or.
Les données de l’indice des directeurs d’achats dans la fabrication de l’ISM des États-Unis publiées lundi sont sorties en deçà des attentes, mais cela n’a eu que peu d’impact sur l’or, qui a continué de progresser. Pas plus que la hausse des rendements des bons du Trésor américain, attribuée à la probabilité accrue de la victoire de Donald Trump aux prochaines élections présidentielles en novembre, qui n’a semblé avoir aucun impact sur l’or. Normalement, on aurait pu s’attendre à un impact négatif. Bien que cela puisse être dû au risque géopolitique que représente Trump, facteur positif de compensation pour l’or en tant que refuge sûr.
Les paris basés sur le marché sur le moment où la Réserve fédérale pourrait réduire les taux d’intérêt sont peut-être plus optimistes, continuant de signaler une forte probabilité que la Fed réduise les taux d’intérêt lors de la réunion de septembre. Selon l’outil CME FedWatch, qui calcule les chances en utilisant les prix des contrats à terme des fed funds sur 30 jours, la probabilité d’une baisse en (ou avant) septembre est de nouveau remontée à 65 %, contre 63 % lundi. Elle semble se stabiliser autour de la moyenne des années 60.
ANALYSE TECHNIQUE : L’OR ERRANT SOUS LE SMA RESTRICTIF SUR 50 JOURS
L’or recule alors qu’il se négocie le long de la face inférieure de la SMA sur 50 jours mardi.
La semaine dernière, XAU/USD a franchi une ligne de tendance reliant la “tête” et l'”épaule droite” d’un schéma de tête et épaules désormais invalidé qui s’est formé en avril, mai et juin dans le graphique quotidien.
CHARTIER QUOTIDIEN XAU/USD
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Même s’il est toujours possible qu’un schéma de retournement baissier « à épaules multiples » plus complexe se forme toujours, les chances sont plus faibles depuis la rupture de la ligne de tendance.
L’or pourrait monter vers le niveau de 2 369 dollars (pic du 21 juin) s’il dépasse les 2 340 dollars. La prochaine cible au-dessus serait 2 388 dollars, le pic du 7 juin.
Alternativement, en supposant que la ligne de cou compromise du schéma à retournement à 2 279 dollars soit cassée, une inversion à la baisse pourrait quand même suivre, avec un objectif conservateur à 2 171 dollars, le ratio de 0,618 de la hauteur du schéma extrapolée vers le bas.
La tendance est désormais latérale à court et moyen terme. À long terme, l’or reste à la hausse.
NOTIONS SUR L’OR
POURQUOI LES GENS INVESTISSENT-ILS DANS L’OR ?
L’or a joué un rôle clé dans l’histoire de l’humanité car il a été largement utilisé comme réserve de valeur et moyen d’échange. Actuellement, outre son éclat et son utilisation pour les bijoux, le métal précieux est largement considéré comme un actif refuge, ce qui signifie qu’il est considéré comme un bon investissement en temps agité. L’or est également largement considéré comme une couverture contre l’inflation et contre la dépréciation des devises car il ne dépend d’aucun émetteur spécifique ou d’un gouvernement particulier.
QUI ACHÈTE LE PLUS D’OR ?
Les banques centrales sont les plus grands détenteurs d’or. Dans le but de soutenir leurs devises en périodes agitées, les banques centrales ont tendance à diversifier leurs réserves et à acheter de l’or pour améliorer la force perçue de l’économie et de la monnaie. Un volume élevé de réserves d’or peut être une source de confiance pour la solvabilité d’un pays. Les banques centrales ont ajouté 1 136 tonnes d’or d’une valeur d’environ 70 milliards de dollars à leurs réserves en 2022, selon les données du World Gold Council. Il s’agit de l’achat annuel le plus élevé depuis le début des enregistrements. Les banques centrales des économies émergentes telles que la Chine, l’Inde et la Turquie augmentent rapidement leurs réserves d’or.
COMMENT L’OR EST-IL CORRÉLÉ AVEC D’AUTRES ACTIFS ?
L’or a une corrélation inverse avec le dollar américain et les bons du Trésor américains, qui sont tous deux des actifs de réserve et des refuges. Lorsque le dollar se déprécie, l’or a tendance à augmenter, permettant aux investisseurs et aux banques centrales de diversifier leurs actifs en période agitée. L’or est également en corrélation inverse avec les actifs à risque. Une hausse du marché boursier a tendance à affaiblir le prix de l’or, tandis que les ventes massives sur des marchés plus risqués ont tendance à favoriser le métal précieux.
DE QUOI DÉPEND LE PRIX DE L’OR ?
Le prix peut varier en raison d’une multitude de facteurs. L’instabilité géopolitique ou les craintes d’une profonde récession peuvent rapidement faire grimper le prix de l’or en raison de son statut de refuge sûr. En tant qu’actif sans rendement, l’or a tendance à augmenter avec des taux d’intérêt plus bas, tandis qu’un coût plus élevé de l’argent a généralement un impact sur le métal jaune. Cependant, la plupart des mouvements dépendent de la façon dont le dollar américain (USD) se comporte car l’actif est libellé en dollars (XAU/USD). Un dollar fort a tendance à maintenir le prix de l’or contrôlé, tandis qu’un dollar faible est susceptible de faire grimper les prix de l’or.
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