TradingPro: GOLD POURRAIT CONNAÎTRE UNE VOLATILITÉ APRÈS LA PUBLICATION DES DONNÉES D’INFLATION DES DCE
News | 28/06/2024 09:04:21 GMT | Par Joaquin Monfort
Gold pourrait probablement connaître une volatilité après la publication des données d’inflation des PCE aux États-Unis vendredi.
Un chiffre du PCE plus bas soutiendrait l’or jaune car il entraînerait des taux d’intérêt plus bas – un avantage pour l’or non productif.
XAU/USD a cassé une ligne de tendance clé, invalidant en outre le schéma baissier en tête et épaules qui se formait.
L’or (XAU/USD) recule légèrement, se négociant dans les 2 320 $ vendredi, avant l’événement de données économiques principal de la semaine, l’Indice des dépenses de consommation personnelle (PCE) – Prix pour mai aux États-Unis.
Le PCE [https://www.tradingpro.com/news/us-core-pce-inflation-set-to-slow-as-markets-mull-federal-reserve-rate-cut-bets-for-september-202406280600] est l’indicateur d’inflation préféré de la Réserve fédérale américaine (Fed), et comme la Fed est chargée de fixer les taux d’intérêt [https://www.tradingpro.com/rates-charts/rates], le résultat pourrait influencer leur trajectoire.
L’or est un actif non productif, donc le niveau des taux d’intérêt impacte sa valeur. Des taux d’intérêt plus élevés rendent l’or moins attractif pour les investisseurs, tandis que l’inverse est vrai pour des taux plus bas.
L’OR POURRAIT CONNAÎTRE DE LA VOLATILITÉ À PARTIR DES DONNÉES DU PCE
L’or pourrait probablement connaître de la volatilité après la publication des données du PCE américain à 12h30 GMT. L’estimation consensuelle prévoit que l’inflation PCE devrait baisser à 2,6 % sur un an (YoY) en mai contre 2,7 % en avril, et rester inchangée à 0,0 % sur un mois (MoM) après une hausse de 0,3 % en avril.
Le PCE de base devrait refluer à 2,6 % contre 2,8 % précédemment sur une base YoY et à 0,1 % contre 0,2 % sur une base MoM.
« Nos économistes américains pensent que le PCE de base devrait augmenter de +0,17 % (MoM), sur la base des données des IPC et IPP que nous avons déjà obtenues. En retour, cela réduirait le taux sur un an à 2,63 % (YoY), le plus bas depuis plus de trois ans », explique Jim Reid, responsable mondial du Macro chez Deutsche Bank.
LES INTERLOCUTEURS DE LA FED SE MONTRENT PLUS OPTIMISTES
Les commentaires des interlocuteurs de la Fed sur les perspectives [https://www.tradingpro.com/rates-charts/forecast] des taux d’intérêt influencent également les prix de l’or, et ils étaient mitigés jeudi.
Le président de la Fed d’Atlanta, Raphael Bostic [https://www.tradingpro.com/macroeconomics/central-banks/fed], a déclaré [https://www.tradingpro.com/news/feds-bostic-interest-rate-cut-likely-in-q4-202406271413] que la Fed avait commencé à envisager des baisses de taux futures, ce qui suggère des plans plus concrets plutôt que la dépendance vague aux données des commentaires précédents des interlocuteurs de la Fed.
Bostic prévoit une baisse des taux d’intérêt au quatrième trimestre comme probable, suivie de quatre baisses de 0,25 % en 2025, ajoutant que lorsque la Fed commencera à baisser les taux, ce sera le « premier d’une série ; c’est une raison de la patience ».
Bostic a également rejeté les préoccupations soulevées concernant l’affaiblissement du marché du travail, affirmant que « les entreprises disent qu’elles ne voient pas de précipice à l’horizon pour le marché de l’emploi ».
Un autre point d’achoppement pour la Fed a été l’inflation élevée dans le secteur des services. Cependant, il semble que cela se refroidisse également, selon le président de la Fed d’Atlanta.
Sa collègue, membre du conseil des gouverneurs de la Fed, Michelle Bowman, a cependant été plus prudente jeudi, déclarant, [https://www.tradingpro.com/news/feds-bowman-inflation-should-ease-with-current-fed-policy-202406272032] « La Fed n’est pas encore arrivée à un point où elle peut envisager une baisse de taux ».
Les indicateurs de marché indiquant ce que la Fed fera ensuite sont un peu plus optimistes, avec environ 64 % de probabilité que la Fed baisse les taux d’intérêt à (ou avant) la réunion de septembre de la Fed. L’estimation provient de l’outil CME FedWatch, qui calcule les chances en utilisant les prix des contrats à terme Fed Funds sur 30 jours.
LES PERSPECTIVES À LONG TERME DE L’OR SONT PROMETTEUSES
Les perspectives à long terme de l’or restent positives selon la plupart des analystes. L’incertitude géopolitique au Moyen-Orient, en Ukraine, le changement climatique et les défis économiques liés à la technologie sont autant de facteurs de risque qui alimentent la demande d’or en tant que valeur refuge.
L’or entretient également une relation complexe avec le Dollar américain (USD). Alors qu’un Dollar américain fort est négatif pour l’or car il est coté en USD, il a également stimulé la demande principalement des banques centrales asiatiques comme couverture contre la dévaluation de leurs propres monnaies par rapport au Dollar américain.
La confédération commerciale BRICS utilise également l’or comme remplacement du Dollar américain comme principal moyen de commerce mondial. Étant donné sa position en tant que valeur refuge stable, l’or est l’alternative la plus fiable comme moyen d’échange entre des nations aux monnaies nationales différentes, souvent volatiles.
« Le reste du monde essaie de s’assurer qu’il n’est pas aussi dépendant du Dollar américain. Pour eux, l’or offre une autre possibilité de détenir un actif qui reste une valeur de stockage assez significative », a déclaré Joy Yang, responsable de la gestion des produits d’index et du marketing chez MarketVector Indexes, lors d’une récente interview avec Kitco News.
Yang pense que ces « tendances mondiales » pousseront l’or plus haut à l’avenir – jusqu’à 2 400 $, même si le déclencheur sera la décision de la Fed de commencer enfin à baisser les taux d’intérêt.
ANALYSE TECHNIQUE : L’OR CASS E LA LIGNE DE TENDANCE, INVALIDANT ENCORE LA TÊTE/ÉPAULES
L’or réalise une autre rupture de la ligne de tendance baissière qui relie la « Tête » et l’« Épaule Droite » du schéma baissier en tête et épaules qui s’était formé sur le métal précieux en avril, mai et juin.
XAU/USD GRAPHIQUE JOURNALIER
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Bien que ces ruptures aient invalidé le cas d’un schéma de retournement orthodoxe en tête et épaules, il est toujours possible qu’un schéma de sommet plus complexe à « multiples épaules » se soit formé et pourrait toujours s’avérer baissier. Dans l’ensemble, les probabilités sont plus faibles, cependant.
Si la cassure de la ligne de tendance à la hausse se maintient, l’or devrait probablement monter au niveau de 2 369 $ (plus haut du 21 juin). Une cassure au-dessus de cela serait un signe encore plus haussier, avec comme prochain objectif les 2 388 $, plus haut du 7 juin.
Alternativement, en supposant que le cou du schéma de sommet compromis à 2 279 $ soit cassé, une inversion à la baisse pourrait toujours suivre, avec un objectif conservateur à 2 171 $ et un deuxième objectif à 2 105 $ – le ratio de 0,618 du sommet du schéma et le ratio complet du sommet du schéma extrapolé à la baisse.
Il y a un risque que la tendance soit maintenant latérale à court et moyen terme. À long terme, l’or reste en tendance haussière.
INDICATEUR ÉCONOMIQUE
INDICE DES DÉPENSES DE CONSOMMATION PERSONNELLE – INDICE DES PRIX (ANNUEL)
L’Indice des dépenses de consommation personnelle de base (PCE), publié par le Bureau of Economic Analysis des États-Unis [http://www.bea.gov/] mensuellement, mesure les variations des prix des biens et services achetés par les consommateurs aux États-Unis (US). L’indice des prix du PCE est également l’indicateur d’inflation préféré de la Réserve fédérale (Fed). La lecture annuelle compare les prix des biens du mois de référence au même mois un an plus tôt. La lecture de base exclut les composants alimentaires et énergétiques considérés comme plus volatils pour donner une mesure plus précise des pressions sur les prix. » En général, une lecture élevée est haussière pour le Dollar américain (USD), tandis qu’une lecture basse est baissière.
Prochaine publication : ven 28 juin 2024 12:30
Fréquence : Mensuel
Consensus : 2,6 %
Précédent : 2,8 %
Source : US Bureau of Economic Analysis
POURQUOI CELA COMPTE POUR LES TRADERS ?
Après la publication du rapport sur le PIB, le Bureau of Economic Analysis des États-Unis publie les données de l’Indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE) aux côtés des variations mensuelles des Dépenses personnelles et des Revenus personnels. Les décideurs de la Réserve fédérale utilisent l’Indice des prix du PCE de base annuel, qui exclut les prix alimentaires et énergétiques volatils, comme leur principal indicateur d’inflation. Une lecture plus forte que prévue pourrait aider le Dollar américain à surpasser ses rivaux, car cela suggérerait un possible changement hawkish dans les orientations futures de la Fed et vice versa.
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