Le président de la Banque fédérale de réserve de Dallas, Lorie Logan, a argumenté mercredi qu’elle avait soutenu la importante baisse des taux d’intérêt le mois dernier mais préférait des réductions plus modérées à l’avenir. Elle a souligné qu’il y avait encore des risques à la hausse « réels » pour l’inflation et a pointé du doigt des « incertitudes significatives » entourant les perspectives économiques.
Une trajectoire « plus progressive » des baisses de taux est probablement appropriée à partir de maintenant. Les risques à la hausse pour l’inflation signifient que la Fed ne devrait pas se précipiter pour réduire les taux. Réduire graduellement le taux de politique monétaire permettrait de juger si la politique monétaire est restrictive ou non. La normalisation progressive de la politique permet également à la Fed de ‘meilleurement équilibrer’ les risques sur le marché du travail. La politique n’est pas ‘prédéfinie’, la Fed doit rester agile. Elle a soutenu la décision de la Fed de commencer à normaliser la politique en réduisant le taux de politique. Une politique moins restrictive aidera à éviter un refroidissement du marché du travail plus que nécessaire. Les progrès en matière d’inflation ont été généralisés ; le marché du travail s’est refroidi, mais reste sain. L’inflation, le marché du travail sont ‘à portée de main’ des objectifs de la Fed. Les tendances récentes de l’inflation pour le logement, d’autres services de base sont ‘encourageantes’, on s’attend à ce qu’elles diminuent avec le temps. L’économie américaine est ‘forte et stable’ mais il y a des ‘incertitudes significatives’ autour des perspectives. Les dépenses, la croissance économique plus forte que prévu posent un risque à la hausse pour l’inflation. Un assouplissement excessif des conditions financières pourrait également déséquilibrer la demande par rapport à l’offre. Le taux de fonds federal ‘neutre’ est incertain ; les changements économiques structurels pourraient signifier qu’il est plus élevé qu’avant la pandémie. Rester attentif aux risques d’inflation liés aux chaînes d’approvisionnement, à la géopolitique et aux grèves portuaires. Avec le refroidissement du marché du travail, nous courons plus de risques qu’il ne refroidira au-delà de ce qui est nécessaire pour ramener l’inflation à 2%.
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