INFLATION, PRIX DU PÉTROLE ET ATTENTES EN MATIÈRE DE TAUX D’INTÉRÊT SONT LIÉS ENSEMBLE – TRADINGPRO
Les attentes en matière d’inflation dans la zone euro ont chuté. À un moment donné, le marché ne prévoyait qu’une inflation légèrement supérieure à 1,5% dans un an – bien en dessous de l’objectif d’inflation de la BCE. Cependant, il s’agissait probablement seulement d’une brève excursion dans une zone aussi basse. Au cours des derniers jours, les attentes se sont corrigées à nouveau, et dans un an, on s’attend désormais à ce que l’inflation soit autour du niveau observé fin août, note l’analyste FX de Commerzbank, Michael Pfister.
L’ÉCONOMIE RÉELLE EST LE FACTEUR CLÉ POUR DE NOUVELLES BAISSES DE TAUX D’INTÉRÊT
« La correction devrait être principalement due à la forte hausse du prix du pétrole. La semaine dernière, le prix du pétrole a augmenté de près de 8 dollars par baril en raison de tensions géopolitiques croissantes au Moyen-Orient, ce qui explique assez bien la hausse des attentes en matière d’inflation. Le lien est également compréhensible : lorsque le prix du pétrole augmente, l’inflation augmente également. Et maintenant, le prix du pétrole est à peu près revenu au niveau observé fin août ».
« Les attentes en matière de taux d’intérêt ont en effet corrigé ces derniers jours, mais pas pendant la période de forte hausse du prix du pétrole. Pendant cette période, les attentes de taux sont restées relativement stables. Les attentes en matière de taux n’ont été corrigées qu’après les chiffres surprenants de l’emploi de vendredi, après quoi le marché a exclu une baisse de taux d’environ 25 points de base. Cependant, cela tend à affecter essentiellement le long terme ; pour les 2 à 4 prochaines réunions, une baisse de taux à chaque réunion semble rester le scénario de base ».
« Les attentes en matière d’inflation n’ont pas augmenté en raison des chiffres de l’emploi, mais ont été stimulées par le prix du pétrole. Parallèlement, les attentes en matière de taux d’intérêt n’ont pas été corrigées en raison de l’augmentation des attentes en matière d’inflation, mais uniquement en raison des chiffres de l’emploi aux États-Unis. Le marché semble désormais avoir pleinement adhéré à l’idée que l’économie réelle, plutôt que l’inflation, est le facteur clé pour de nouvelles baisses de taux d’intérêt ».
